融资租赁项目风险甄别与交易适配模式选择研究——以A公司融资租赁项目群为例

摘要

融资租赁作为一种极具市场生命力的金融工具和促进金融制度创新之行之有效工具与手段，在挖掘社会巨大闲置资源、释放市场有效需求和丰富金融市场服务业务等方面发挥重要作用;但融资租赁业务的特点决定了其面临的风险也同样非同一般;本文从多维度风险识别的视角，以A公司在融资租赁市场实施的81个项目构成的项目群作为风险评估对象，构建项目风险偏离度模型，测度项目群中各个体项目特征风险指标偏离度，甄别“问题项目”和“项目问题”，使得评估结果更具可比性、实用性，进而采用QCA风险方法，探究事件结果发生与风险要素条件组合之间的逻辑关系，并在A公司融资租赁项目投资运作匹配模式现状上起到了关键性作用。研究内容无疑是对改进融资租赁业务风险管控与防患的理论与方法体系作了有益探索，具有一定的理论价值和实践指导意义。
　　通过研究得到以下研究结论与启示:
　　(1)鉴于个体项目风险评估往往侧重考虑单个项目自身特征，使得评估结果缺乏可比性，而开展类似项目群风险评估与比较研究无疑使得同类项目风险管控、防患评估具有相对一致的可比标尺，评估结果更具可比性、实用性。
　　(2)多维视角下对A公司融资租赁81个项目进行个体风险评估，并进行了横向比较，在此基础上依据五大风险指标偏离度进行总体排序与比较分析，发现“问题项目”和“项目问题”非常普遍、突出。
　　(3)通过二元离散选择模型甄别影响项目的风险分化要因，结果表明:融资租赁项目特征风险主要来源于客户信用风险，其次是政策风险和市场风险，租赁物风险相对较小。
　　(4)采用QCA定性比较分析方法识别影响投资项目成功率的主要三种风险要素组合，以此作为A公司在融资租赁项目投资过程中适宜本公司的主要运作模式。
　　通过研究得到以下几点启示:第一，个体项目风险识别、评估尽可能置于同类项目的可比体系、框架之中来实施，以建立类似项目风险评估并建立具有相对一致的可比标尺，使得风险评估结果更具可比性、实用性;第二，融资租赁投资项目成功与否往往不光取决于客户信用这一单项风险要素上，研究表明，诸多风险要因的组合条件才是决定融资租赁项目成功与失败的关键;因此，建议结合项目群风险识别、评估信息反馈机制，在日后融资租赁投资项目过程中改进单要素主风险独立识别的传统方法，特别是在多要素风险组合情形下可能产生哪些更值得引起关注的组合风险才是风险管控能力方向，以确保投资项目达到预期理论效果;第三，选择与公司资源相匹配的融资租赁项目投资运作模式至关重要，根据公司拥有的客户资源、项目运作能力和操守水平，选择政策利好的融资租赁投资项目才有可能确保项目成功率的提升。

目录

声明

摘要

1 引言

1．1 研究背景

1．1．1 国际融资租赁行业发展动向

1．1．2 中国融资租赁行业的兴起与发展态势

1．2 研究目的

1．2．1 理论价值

1．2．2 实际应用价值

1．3 研究内容

1．4 论文结构

1．5 技术路线和研究方法

1．5．1 技术路线

1．5．2 研究方法

1．5 本章小结

2 文献综述与理论基础

2．1 融资租赁与融资租赁项目风险相关概念

2．1．1 融资租赁概念及其主要特征

2．1．2 融资租赁业务模式

2．1．3 融资租赁风险类型

2．2 国内外研究现状分析

2．2．1 国外融资租赁风险研究现状

2．2．2 国内融资租赁项目风险研究现状

2．3 融资租赁项目风险识别与评估的理论依据

2．3．1 项目生命周期理论

2．3．2 信息不对称理论

2．3．3 反馈控制理论

2．3．4 博弈理论

2．4 本章小结

3 研究方法与数据来源

3．1．1 多维度识别融资租赁项目风险来源

3．1．2 基于木桶原理的关键风险甄别思路与方法

3．1．3 融资租赁项目风险甄别思路与方法——二元离散选择模型

3．1．4 融资租赁投资项目风险组合与运作决策——QCA分析模型

3．2．1 指标选取

3．2．2 数据采集

3．2．3 数据无量纲化处理

3．4 本章小结

4 实证研究与案例分析

4．1．2 A公司融资租赁业务范围

4．2 基于多维度视角的A公司融资租赁项目投资绩效评估

4．2．1 A公司融资租赁项目群横向比较的必要性

4．2．2 A公司中标项目后评估及其横向比较研究

4．3 A公司融资租赁投资项目影响要因分析

4．3．1 基于二元离散模型的项目投资影响因素分析

4．3．2 基于二元离散模型对实旄项目成功率进行预判

4．4 本章小结

5 A公司融资租赁项目投资交易适配模式研究

5．1 基于实施项目风险评估的投资决策

5．1．1 A公司投资决策过程

5．1．2 A公司融资租赁项目投资风险把控

5．2 基于QCA逻辑分析融资租赁项目投资交易适配模式探讨

5．2．1 QCA A公司融资租赁项目投资交易适配模式

5．3 本章小结

6 结论和启示

6．1 研究结论

6．2 主要启示

参考文献

致谢

攻读学位期间参加的研究工作和获得的学术成果