金融发展与FDI流入关系研究——基于我国区域的面板数据分析

摘要

外商直接投资的区位选择在很大程度上取决于东道国的投资环境,这早已成为一种理论共识。随着金融体系在各国经济发展中作用的增强,东道国金融因素在FDI流入中的作用也日益明显。然而,目前的研究却普遍没有重视该因素对FDI流入的影响,缺乏针对金融因素所做出的特定分析。鉴于此,本文以我国为例,对东道国金融因素对FDI流入的作用,进行全面的理论和实证分析。
　　 本文主要探讨东道国金融发展对FDI流入的影响。主要对东道国金融发展影响FDI流入的作用机制进行了详述,并对这一机制在我国的适用性进行了实证检验。首先,从外商投资企业的成本收益角度进行分析,我们发现:东道国的金融发展决定了国内中间产品市场厚度,进而影响到FDI企业的要素成本;东道国提供金融服务的能力,直接影响跨国企业的交易成本和信息成本;东道国金融的发展意味着货币流通速度加快,流通面扩展,市场规模由此扩大,在国内企业资金不足或技术落后的情况下,外资企业进入。其次,从东道国对FDI的需求角度分析:由于东道国“二元金融”的存在和资本市场不完善等原因,东道国民营企业面临融资约束,只好选择与外国投资者合作来获得发展所需资金,外资由此进入。在得出金融发展与FDI流入关系的理论结论后,我们从统计数据上观察了我国地区金融发展与FDI分布间的关系,并从全国和区域两个角度对得出的理论结论和观察结论在我国的适用性进行了分析验证。
　　 本文由六部分组成。
　　 引言部分主要探讨本文的研究意义、研究内容和方法、本文的创新之处以及对本文的总体安排。
　　 在接下来的两章,我们在对相关理论和文献进行回顾的基础上,提出了东道国金融发展作用于FDI流入的机制。从FDI供给角度,东道国金融发展从成本和市场两方面影响FDI企业的利润预期。从FDI需求角度讲,由于东道国国内金融发展水平低,金融扭曲的存在,国内企业资金缺乏,存在对外资的强烈需求,金融扭曲是导致FDI大量流入的一个原因。得出的结论是:在金融发展的不同阶段,金融因素对于FDI流入作用不同,在东道国金融发展达到一定的水平后,金融发展水平越高,FDI流入越多。当金融发展很低时,金融扭曲导致FDI的流入。
　　 在第四章,我们运用统计方法,考察了我国各地区的金融发展状况和FDI分布。本章的结论是:FDI的地区分布和金融发展水平的高低差异分布是一致的,东部明显高于中西部地区,FDI流入经济金融发展水平相对高的地区。第五章,选取一定的金融发展指标和计量模型,用我国东中西部面板数据实证地检验了第三章提出的理论结论和第四章的观察结论。结果表明:在中西部地区,金融发展水平相对低,金融扭曲是导致FDI流入的一个原因;在东部地区,金融发展水平越高,FDI流入越多。
　　 第六章,结论和政策建议。这一部分对于实证所得出的结论进行了总结,给出了针对东中西部地区的政策建议,并提出未来的研究方向。