储蓄投资转化的资本市场机制研究：基于功能观分析框架

摘要

根据新古典主义理论储蓄恒等于投资，但是在现实世界中两者并不相等，这就是储蓄投资转化之谜。本文通过实证分析发现我国储蓄投资转化效率较处于低效率水平，较之于发达国家的储蓄投资转化效率存在着较大的差距。我国目前巨额的银行储蓄(在银行贷出资金前即为储藏)和资本市场资金稀缺、企业融资困难的矛盾突出。本文试图以体系功能观为分析框架解释这一矛盾，并且提供政策建议。 文章首先从资本市场功能定位的角度对资本市场资源配置过程中的功能进行界定，分别界定为流动性提供、风险配置、信息提供和激励机制提供。以此为框架从四大功能分别讨论资本市场与储蓄投资转化的关系，试以理清储蓄投资转过的资本市场渠道的运行机制和其内在的本质。 然后本文对我国的储蓄投资时间序列进行实证检验以揭示我国储蓄投资转化效率的现状。在此基础上就分别从资本市场与储蓄、资本市场与投资进行实证分析，考察资本市场对储蓄投资的影响及其相互关系。 最后以前文讨论的资本市场功能理论为依据，对我国的储蓄投资转化现状进行分析，分别从资本市场流动性提供、风险配置、信息提供和激励机制提供的角度剖析我国储蓄投资转化效率低的内在原因。在此分析基础上提出完善储蓄投资转化资本市场机制，及资本市场资源配置机制的政策建议。

目录

文摘

英文文摘

声明

1引言

1.1问题的提出及研究意义

1.2研究现状

1.2.1国外研究状况

1.2.1国内研究状况

1.3研究方法与研究框架

2储蓄投资转化机制

2.1储蓄的含义和资本市场的界定

2.2储蓄投资转化机制

2.3我国储蓄投资转化机制的演变

2.3.1则政主导机制

2.3.2国有专业银行主导机制

2.3.2市场辅助、银行主导的金融转化机制

3储蓄投资转化的资本市场机制

3.1储蓄主体和投资主体的分离——资本市场机制的现实性

3.2资本市场的功能界定

3.3资本市场的功能和储蓄投资转化

3.3.1流动性提供

3.3.2风险配置

3.3.3信息提供

3.3.4激励机制

4我国储蓄投资转化的实证研究

4.1我国储蓄率与投资率的转化现状

4.2资本市场与居民储蓄

4.3资本市场与投资

4.4一个基于资本市场功能视角的解释

4.4.1我国资本市场的跨期流动性、激励功能与市场流动性和投机性

4.4.2我国资本市场的风险配置功能与市场高风险

4.4.3我国资本市场的信息提供缺陷与逆向选择和资源误配

5完善我国资本市场功能提高储蓄投资转化效率的政策建议

5.1退出机制和资本市场激励功能

5.2多层次资本市场结构和跨期流动性提供

5.2.1建立多种组织形态的多层次资本市场

5.2.2发展多样化金融产品

5.3社会信用度和流动性提供

5.3.1建立完善的信用法律体系

5.3.2建立信用服务体系

5.4资本市场透明度与信息提供和风险配置功能

5.4.1建立有效的监管体系

5.4.2健全上市公司治理结构

6结论以及论文研究的不足

参考文献

附录

后记