建筑指数、地产指数与货币供应量之间的互动关系研究

摘要

建筑业和地产业在国民经济中的重要性十分突出，支持这两个行业的健康发展对国计民生都有很大益处，但是产品价值量高的特点导致这两个行业的生产经营需要巨额资金支持。股市是联系上市公司与资本市场的重要纽带，健康的股票市场可以为上市公司提供低成本的融资渠道，支持企业的发展。
　　本文首先介绍了与货币供应量相关的概念、股票定价机制、货币供应量与股票价格相互影响的基础理论以及相关的计量经济学方法。然后通过构建计量经济学模型，使用格兰杰因果分析与脉冲响应分析等方法对建筑指数、地产指数和各层次货币供应量之间的关系进行了研究，认为地产指数序列经过适当处理后可以在一定程度上反映建筑指数的趋势，而建筑指数序列对地产指数序列的反映效果不强;M1-M0层次的货币供应量与建筑指数和地产指数的相关性最强。但是，在一些时间区间内两类指数与相关公司的经营业绩之间存在背离现象。本文所作的研究为中央银行、证监会等部门增强政策影响力，加快股市从“投机”回归“融资”初衷，改善两类指数在某些时间区间内与行业上市公司经营状况相背离的状况提供了一定的依据;对促进优质建筑业、房地产业上市公司通过股市逐步融得与其公司价值相匹配数量的低成本资金有一定的帮助;对引导投资者了解房地产业和建筑业上市公司股价变动与货币供应量之间的关系，帮助他们在剥离货币供应量对建筑指数、地产指数影响的情况下正确分析两类上市公司的经营业绩和真实股票价值，理性投资支持两类上市公司发展有一定的参考意义。

目录

声明

致谢

摘要

1 绪论

1．1 研究背景与意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 研究内容和文章结构

1．2．1 研究内容

1．2．2 文章结构

1．3 研究方法和主要创新点

1．3．1 研究方法

1．3．2 主要创新点

2 基础理论与文献综述

2．1 货币政策内涵和货币政策工具

2．1．1 货币政策内涵

2．1．2 我国的货币政策工具

2．2 货币供应量的层次划分和调控主体

2．2．1 货币供应量的层次划分

2．2．2 货币供应量的调控主体

2．3 货币供应量与股票价格的互动关系基础理论

2．3．1 股票的定价机制

2．3．2 货币供应量影响股票价格的理论

2．3．3 股票价格影响货币供应量的理论

2．4 计量经济学方法与模型简介

2．4．1 VAR模型简介

2．4．2 协整理论

2．4．3 格兰杰因果关系分析

2．4．4 脉冲响应模型

2．5 文献综述

2．5．1 国外相关研究分析

2．5．2 国内相关研究分析

2．5．3 借鉴和启示

3 建筑指数与地产指数的互动关系

3．1 指数的含义

3．2 数据的获取与检验

3．2．1 数据的获取

3．2．2 数据平稳性检验

3．3 建筑指数、地产指数互动关系模型的建立和检验

3．3．1 最佳滞后期的选择

3．3．2 格兰杰因果关系检验

3．3．3 协整检验

3．3．4 脉冲响应分析

4 建筑指数与各层次货币供应量的互动关系

4．1 数据的来源与选取

4．1．1 各类原始数据序列的来源及分析

4．1．2 对数序列分析

4．1．3 同比增长率序列的分析

4．2 模型的建立与分析

4．2．1 最佳滞后期的选择

4．2．2 格兰杰因果关系检验

4．2．3 协整检验

4．2．4 脉冲响应函数

5 地产指数与各层次货币供应量的互动关系

5．1 同比增长率序列的比较

5．2 模型的构建与检验

5．2．1 数据平稳性检验

5．2．2 最佳滞后期的选择

5．2．3 格兰杰因果关系检验

5．2．4 协整检验

5．2．5 脉冲响应分析

6 不同时间区间内序列互动关系的检验

6．1 2002．8至2005．12期间建筑指数与货币供应量的关系

6．2 2002．8至2005．12期间地产指数与货币供应量的关系

6．3 2006．1至2010．12期间建筑指数与货币供应量的关系

6．4 2006．1至2010．12期间地产指数与货币供应量的关系

7 对互动关系的解释及政策建议

7．1 建筑指数和地产指数之间关系的解释

7．2 建筑指数、地产指数与各层次货币供应量之间关系的解释

7．3 政策建议

7．3．1 提高分红比例

7．3．2 加强对机构投资者的监管

7．3．3 提高信息透明度

8 结论与展望

8．1 结论

8．2 展望

参考文献

作者简介