中国企业跨国并购中的风险识别研究——以中海油并购尼克森为例

摘要

2008年金融危机以后，我国企业开始了第三次跨国并购的高潮，进行了一系列的跨国并购事件。根据清科研究中心数据显示，2010年第一季度和第二季度，中国企业跨国并购延续了2009年以来的上升趋势，共完成30起交易，涉及金额约67亿美金，同比增长百分之一百五十八。美国著名的财经杂志称，未来10年中国企业将进行大规模的跨国并购，从而将改变世界企业竞争的整体格局。但是在过去的众多的跨国并购案中，很多都是以失败告终，分析其中的原因，很大一部分都是因为中国企业在并购的过程中，对并购中的风险识别及防范没有引起足够的重视，或者是风险识别及防范的经验不足导致的。
　　在这个基础上，本文结合了国外研究学者注重外部环境风险和国内学者注重财务风险的两个方面，并将这两方面综合以后，运用了风险树的风险识别体系来对跨国并购的外部环境风险和财务风险做一个系统性的识别和分析。
　　本文选取了中海油并购尼克森的案例进行了深入的分析和研究，发现中国企业在走出国门进行跨国并购的过程中，要想并购行为能够成功，不仅要对企业自身的财务风险做一个很好地识别，并且作出相应的防范措施，也要在并购前期的外部环境风险上给予足够多的重视。
　　本文结构主要分为了七个部分：第一章是绪论，介绍了本文的研究背景、研究意义、研究方法以及创新点；第二章是总结了关于跨国并购风险的国内外学者研究的文献综述和评析；第三章是跨国并购存在的风险的理论分析；第四章是关于本文研究跨国并购风险识别的具体分析方法和各项指标，这里采用风险树的分析法将跨国并购的外部环境风险和企业的财务风险逐层分析；第五章是在第四章的基础上选取了中海油并购尼克森这个案例用风险树的方法对跨国并购风险识别进行了深入的分析；第六章是在结合了第四章和第五章的分析基础上，对中国企业跨国并购的风险识别及防范上提出一些可行的建议。
　　本文的贡献主要分为以下两点：
　　1、提出了跨国并购风险的具体识别方法：本文中介绍的识别方法不仅对跨国并购的外部环境风险进行了识别，也对并购给企业带来的财务风险进行了识别。这种识别方法是在风险树识别方法的基础上结合了跨国并购特有的风险类型，对并购过程中多种风险进行了一系列的系统分析。
　　2、选取的案例分析具有时效性和代表性：中海油并购尼克森是在2013年2月成功的完成交割的，这次并购既是中海油乃至中国企业迄今完成的跨国最大并购。对这个并购案例的关注，能够帮助中国企业在实际的跨国并购认清风险、识别风险，从而做到更好的风险防范措施。
　　当然，在本文的研究过程中，笔者的学术水平毕竟有限，在跨国并购的风险研究这一方面还存在一些不足，最为明显的就是跨国并购中的风险不止本文提到和具体分析的那一些，本文选取的部分也仅仅是中国企业跨国并购过程常见和主要的一些风险。为了弥补这些不足，笔者查阅大量的文献和案例，尽量做到较为全面和具体的分析。