利率市场化对中国货币政策有效性影响的研究

摘要

随着国内市场经济体制的不断发展和完善，中国目前正处于利率市场化改革的关键时期。其中利率市场化改革是本论文研究的重要经济背景。政府宏观调控经济的方式主要包括货币政策和财政政策，而在货币政策中，利率传导渠道对于货币政策的有效性起到了非常重要的作用。由于利率市场化改革的逐渐推进，市场利率调控的多元化，利率对于经济的影响与之前传统经济学理论中有了很大的改变。那么，利率市场化改革是如何影响货币政策的传导途径呢？又是如何通过影响传到渠道进而影响货币政策的有效性问题呢？利率市场化改革至今，对于国内经济的影响的最终结果又是怎样的呢？本文将围绕以上几个问题展开讨论。
　　本文首先回顾了国内外关于利率市场化和货币政策有效性的相关文献，相关研究主要集中在以下三个方面;第一种观点认为，货币政策有效性可以用经济增长来衡量，衡量标准即为利率对经济冲击后，对经济增长的贡献率;第二种观点认为，利率市场化可以提高货币政策有效性，主要通过检验货币政策中利率传导渠道是否通畅来进行判定;第三种观点认为，货币政策有效性的衡量标准并不唯一，应当根据货币政策的四大目标来判断进行利率市场化改革是否能够促进货币政策有效性。
　　其次，本文从基础理论角度下，阐述了传统凯恩斯理论和新凯恩斯理论中，利率市场化影响货币政策有效性的影响机制和微观基础。在传导途径中，利率市场化主要通过对于三种传导机制的影响来影响货币政策有效性，即为利率传导机制、信贷传导机制和汇率传导机制，进而在经验数据和计量分析中得出来的结论和指导建议。
　　再次，在文献综述和理论分析基础上，鉴于数据的可获得性，本文以国内生产总值、固定资产投资，社会消费品零售额、货币供给量和贷款利率数据为研究对象，首先对利率市场化和货币政策现状与历史进程进行分析，得出利率市场化改革的三个主要阶段等结论。通过利用新凯恩斯模型理论，阐述了利率变动对于货币政策工具影响的机制，然后采取了1996-2015年二十年的季度数据作为经济变量，通过构建向量自回归模型，对我国利率市场化改革和货币政策有效性影响关系的进一步数据分析和实证检验，通过脉冲响应函数和方差分解分析的方法分析二者之间关系和具体影响的程度。
　　最后，经过以上理论和实证数据分析，我们得出利率市场化改革确实能够提高货币政策的有效性，利率变动对于国内生产总值和其他经济变量的贡献率等相关结论，结合我们所得出的结论对于接下来的利率市场化改革能更有效的影响宏观经济以及防范所带来的利率风险等提出相关政策性建议。

目录

声明

摘要

第一章 引言

第一节 选题背景及研究意义

一、选题背景

二、研究意义

第二节 国内外的研究现状及文献综述

一、国外的研究现状

二、国内的研究现状

三、文献评述

第三节 研究思路、研究方法及技术路线

一、研究思路

二、研究方法

三、技术路线

第四节 研究的创新与不足

一、研究的创新点

二、研究的不足点

第二章 相关概念的界定与理论基础

第一节 相关概念界定

一、利率市场化的概念界定

二、货币政策有效性概念界定

第二节 利率市场化对货币政策有效性影响机制的阐述

一、利率传导机制

二、信贷传导机制和汇率传导机制

第三节 相关理论基础

一、传统凯恩斯模型理论

二、新凯恩斯模型理论

第三章 中国利率市场化改革与货币政策的演变

第一节 中国利率市场化改革内容与历史进程

一、利率市场化改革背景与历史进程

二、同业拆借市场利率市场化

三、存货款利率市场化

第二节 中国货币政策的演变

一、货币政策最终目标的演变

二、货币政策工具的演变

第四章 利率市场化影响货币政策有效性的实证分析

第一节 实证分析的基本思路

第二节 VAR模型检验与分析

一、变量的选择和描述

二、模型的构建

三、模型脉冲响应函数分析

四、模型方差分解分析

第五章 主要结论与政策建议

第一节 主要结论

第二节 政策建议

一、完善国内金融监管机制

二、国内利率改革与汇率改革多策并用

三、完善国内存款保险制度

四、进行金融体制改革的总体设计

参考文献