西藏药业两次控制权转移对财务效率的影响对比分析

摘要

随着企业组织结构发展和现代经济体系的日益完善，现代大多数股份制有限公司都实现了受托责任制下的所有权与经营权的分离，同时这也是经济社会发展到一定层次的必然结果。事实上，由于两种权利的分离在一定程度上能保证公司的正常经营可以得到更加专业化的指导，以及更加理性的经营、融资、投资决策。但两权分离也并非没有弊端，公司的股权分散到一定程度之后，也很可能造成公司的股东之间、股东与管理层之间造成关于公司的实际控制权的一些争夺。在我国的股票市场上这种例子也是多次发生，譬如国美电器的控制权争夺、万科的宝万之争、以及“西藏药业”两次引进新股东入场。但实际上控制权的转移是市场经济发展的一种正常现象，代表的是资本市场的正常交接和正常更替。 因此，我们关注的点在于，当公司的实际控制权发生转移的时候，这种行为是否会对公司的业绩造成影响，对公司的股票产生怎么样的波动？并且从长期的数据观测来分析。是否对公司发展有着促进作用。并且要去考虑是由于哪些因素造成公司的业绩进步或者退步，是否是因为新的管理者并不能更好地带动企业的发展，或者并未具备相应的资质或者条件来去带动企业的发展。在本文中关注与思考“西藏药业”的两次控制权转移的过程中，两次引入的新控制人在经营的理念上对公司的发展有什么样的作用，并且造成两者不同结果的原因是在哪里？是否上下游产业公司之间的合并的公司绩效反应是比跨行业合并的公司绩效更佳。 本篇文章通过对本文案例进行相关对比分析以后得出引入投资者时应当考虑投资者所持有的经营理念和拥有的资源是否符合企业的发展趋势是否可以推动企业相应财务效率的提高。同时也要防范公司大股东之间出现控制权争斗，理念不合等恶性事件的发生，尽量减少相应事件对公司业绩带来的负面影响。通过对案例的分析得出的结论，希望可以推动控制权转移与公司财务效率之间的关系的理论发展，也可以有效的帮助上市公司引入参与企业经营的机构投资者时，应当注意防范和避免本案例中发生的不良事件以及不良事件对公司财务产生的负面效应。

目录

声明

第一章 绪论

第一节 选题背景

第二节 研究意义

一、理论意义

二、实际意义

第三节 研究方法

第四节 研究内容

第二章 国内外文献综述及相关理论

第一节 国内外文献综述

第二节 文献评述

第三节 基础理论及概念界定

一相关理论介绍

二相关概念界定

第四节 本文采用分析指标

一偿债能力指标

二营运能力指标

三盈利能力指标

四成长能力指标

第三章 案例概况

第一节 案例选取原因

第二节 “西藏药业”公司概况与案例概况

一、公司概况

二、案例概况

第三节 “西藏药业”公司治理机构概况

一、董事会

二、经理层

第四节 公司股权结构概况

第四章 两次控制权的转移财务指标分析

第一节 同时期同行业发展对公司财务指标影响

第二节 控制权转移对公司财务指标的影响

一、偿债能力

二、营运能力

三、盈利能力

四、成长能力

五、财务指标分析初步结论

第二节 控制权转移对股东财富的影响

一、控制权转移后股价市场的表现

二、控制权转移对每股收益的影响

三、股东财富指标分析初步结论

第五章 案例原因分析与对策

第一节 原因分析

一、投资者经营理念与创始股东理念相反

二、股权结构出现“两头并列”的现象

三、同业并购带来了优势互补与理念重合

四、公司管理层管理水平有待提高

第二节 对策与建议

一、引入参与管理的新股东时应该注意其经营理念

二、完善公司股权结构机制，避免大股东之间产生矛盾

三、提升公司治理水平，优化企业绩效表现

四、企业应当加强职业经理人建设

第六章 结论与启示

第一节 结论

第二节 启示

一、完善股权制度相关方面法律建设

二、提高董事会治理能力

三、完善职业经理人运作体系

参考文献

致谢