具有马尔可夫结构转换机制的波动模型及其应用

摘要

该文主要对具有马尔可夫结构转换机制的波动模型及其在中国股票市场的应用进行了研究,论文的主要内容如下:1.总结了主要几种类型的变结构波动模型,包括分段建模波动模型、具有马尔可夫结构转换机制的GARCH模型和SV模型以及具有厚尾转移方式的波动模型等.2.给出了股票价格随机波动和异常波动的定义和数学表达式.分析了影响中国股票市场价格波动的四个主要因素.最后利用马尔可夫机制转换算法(MRS算法)来辨识上海股票市场价格的异常波动.3提出了持续时间依赖马尔可夫结构转换GARCH模型(简称DDMRS-GARCH模型).在DDMRS-GARCH模型中,波动状态之间的转移概率不仅与波动所处的状态有关,而且与波动状态持续的时间有关.然后,利用上海股票市场的日收益数据从三个方面对DDMRS-GARCH模型和MRS-GARCH模型的有效性进行了比较,得出了DDMRS-GARCH模型优于MRS-GARCH模型的结论.4.提出了具有时变的系统风险系数β的MRS-GARCH过程表述下的条件CAPM,并且假设时变的系统风险系数β随着股票收益的波动所处的状态的变化而变化.实证研究表明具有时变的系统风险系数β的MRS-GARCH过程表述下的条件CAPM优于系统风险系数β不变的GARCH过程表述下的条件CAPM.该论文是国家自然科学基金项目:多变量时间序列波动持续性及其在金融分析中的应用(NO.70171001)的部分研究内容.

目录

文摘

英文文摘

独创性声明及学位论文版权使用授权书

第一章绪论

1.1论文研究的背景

1.2论文的结构

1.3论文的创新点

第二章金融时间序列的典型特征以及刻画金融波动的模型

2.1金融时间序列的典型特征

2.2描述金融波动的非变结构波动模型

2.4本章小结

第三章中国股市的异常波动分析和异常波动的辨识

3.1中国股票市场的异常波动及影响股价波动的因素分析

3.2中国股票市场股票价格异常波动的辨识

3.3本章小结

第四章DDMRS-GARCH模型及其在上海股票市场的实证研究

4.1 DDMRS-GARCH模型及其参数估计

4.2基于全样本的平滑概率

4.3上海股票市场的实证研究

4.4本章小结

第五章MRS-GARCH模型和DDMRS-GARCH模型的有效性比较

5.1 MRS-GARCH模型和DDMRS-GARCH模型的参数估计

5.2基于MRS-GARCH模型和DDMRS-GARCH模型的VaR计算比较

5.3 MRS-GARCH模型和DDMRS-GARCH模型的似然值和AIC值的比较

5.4 MRS-GARCH模型和DDMRS-GARCH模型对金融时间序列“高峰厚尾”特征刻画能力的比较

5.5本章小结

第六章MRS-GARCH模型在资本资产定价模型(CAPM)中的应用

6.1资本资产定价模型(CAPM)的假设基础及其中国股票市场中应用的意义

6.2 CAPM的主要类型

6.3个股系统风险系数β的估计方法

6.4采用MRS-GARCH过程表述下的CCAPM对个股系统风险系数β的估计

6.5本章小结

参考文献

发表论文和参加科研情况说明

致谢