基于随机网络的持有共同资产条件下的金融危机传染分析

摘要

伴随着全球经济和金融的不断深化发展，世界各国之间的联系日益紧密，而金融危机也表现出越来越强的传染性；同时，金融危机所波及的范围和造成的损失也越来越大。2007年美国次级贷款危机爆发之后，以出乎意料的速度由金融系统向实体经济传染，并逐渐扩散至其他国家和地区；2013年我国银行钱荒事件在金融市场之间的快速传导更是引发人们对系统风险及金融危机传染的思考。
　　为有效防范金融危机，不少学者从不同的角度深入探究了金融危机的形成原因及其传染机制，为预防金融危机的发生和传染、降低金融危机造成的损失做出了巨大贡献。然而，2007年美国次贷危机引发全球金融危机之后，传统经济学再次受到了质疑。有学者开始质疑传统经济学在风险分析和监管上的正确性，并提出从系统风险的角度来分析金融危机。连接性作为金融系统中各个元素之间连接关系，被认为与金融系统稳定性存在密切关系。
　　本文考察了金融机构由于持有的共同资产受意外冲击价格下跌而导致连锁破产的金融危机传染问题，以此研究金融危机的传染机理。在介绍金融危机及其传染定义的基础上，着力于探讨金融危机传染的原因，并着重研究机构共同持有资产的情况下，某机构持有的某一资产受到外界冲击而降价、导致该机构破产清算进而使得其他机构持有的同类资产价格下降时，是否会引发其他机构的连锁破产清算，即是否会导致金融危机的传染。
　　本文以随机网络表示金融机构对风险资产的投资状况并由此进行数值模拟，以分析不同的金融机构数量、风险资产数量、机构平均持有风险资产数量、机构的资产结构及杠杆率等因素对金融危机传染的影响。结果表明：1）其他参数给定的情况下，金融机构数量越多，即机构间联系越紧密，越易发生金融危机传染；2）资产数量越多的时候，金融机构投资分散化，可以在一定程度上减少金融危机传染；3）机构平均持有资产数量对系统性风险呈现非线性影响；4）资产结构代表无风险资产与风险资产的比例，风险资产越多，发生金融危机传染的可能性越大；而杠杆率越高则越易引发金融危机传染。

目录

封面

声明

中文摘要

英文摘要

目录

第一章 引言

1. 1 研究背景及意义

1. 2 主要文献综述

1. 2. 1 危机传染的定义

1. 2. 2 金融危机形成机制

1. 2. 3 金融危机传染机制

1. 2. 4 基于金融网络的金融危机传染

1. 3 现有研究的不足

1. 4 研究内容及思路

第二章 金融危机传染的理论基础

2. 1 金融危机传染的定义

2. 2 金融危机的传染机制

2. 2. 1 投资组合选择与危机传染

2. 2. 2 金融主体的相互作用及传染

2. 2. 3 金融危机传染的本质特征

2. 3 金融网络基本理论

2. 3. 1 金融网络的定义

2. 3. 2 金融网络的主要研究内容

2. 3. 3 金融网络的统计特征分析

第三章 基于随机网络的持有共同资产条件下金融危机传染建模

3. 1 金融机构持有共同资产条件下的随机网络的构建

3. 2 编程模拟的参数设置及说明

3. 2. 1 模拟程序的思路

3. 2. 2 程序中参数设置及说明

第四章 金融危机传染的影响因素分析

4. 1 金融危机传染影响因素的定性分析

4. 1. 1 不同自有资金及负债水平对金融危机传染的影响

4. 1. 2 资产结构对金融危机传染的影响

4. 1. 3 不同机构数量对金融危机传染的影响

4. 1. 4 不同风险资产数量对金融危机传染的影响

4. 2 金融危机传染影响因素的定量分析

4. 2. 1 一元线性回归分析

4. 2. 2 各影响因素的对比分析

第五章 总结及展望

参考文献

发表论文和参加科研情况说明

附录

致谢