基于实验方法的损失厌恶参数测量及实证研究

摘要

越来越多的证据表明，由前景理论细化而来的损失厌恶能解释许多领域的实验数据和问题。但是，目前缺乏度量收益效用和损失效用的一般方法，阻碍了损失厌恶的定量化。大多数关于损失厌恶的研究直接使用Kahneman和Tversky提出的损失厌恶参数。然而不同国家市场上的损失厌恶参数是不同的，直接使用 Kahneman和Tversky的参数值并不合适，所以如何准确测量损失厌恶参数是十分必要的工作。为了找到度量损失厌恶效用的有效方法，并防止参数设置对损失厌恶效用造成偏差，本论文利用无参数假设的实验来测量前景理论下的个体效用、决策权重和损失厌恶相关参数。
　　在参数假设下，选择和效用之间并没有直接联系，而无参数实验的选择过程和效用能直接联系。因此，无参数测量比参数测量有三个重要的优势：首先，测量不会因为参数假设而对效用形状或决策权重造成偏差。第二，便于了解损失厌恶效用测量的心理过程。第三，能有效解决效用测量的前后矛盾问题。
　　为了进行无参数测量，本论文使用对分法引出效用中点，并利用这种方法，在不对决策权重函数和损失厌恶参数做任何设定的情况下，引出使风险决策权重等于0.5的概率。并利用对分法来测量各效用点的值，建立个体被试者的效用函数。根据几种常见的损失厌恶定义和实验得到的效用数据，对数据进行个体层面和整体层面的分析，验证合理的效用函数形式，并证明了效用在收益区域是凹函数、在损失区域是凸函数。通过拟合得到个体和整体层面的收益曲率、损失曲率和损失厌恶系数。发现损失厌恶程度随着使用的定义而变化，这也强调了损失厌恶需要一个能被普遍接受的定义。关于性别异质性，发现女性的损失厌恶行为更为明显。而反射效应在个体水平下的损失厌恶方面的应用效果并不好，与实验得出的损失厌恶系数相比，利用反射效应测得的损失厌恶系数有较大的失真。

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