国内民用机场建设项目多元化融资方式探讨

摘要

为完善国内机场体系，促进我国民航业的进一步发展，2006年3月中国民航总局宣布，在“十一五”末，国内民用通航机场将增至186个。2006-2010五年间，中国将兴建40个机场，同时还将对现有的容量接近饱和的枢纽机场和中型机场进行扩建，预计此次机场扩容需要投入建设资金约1400亿元人民币。 目前，国内关于取消机场建设费的呼声日益高涨，财政可用于机场建设的资金有限。特别是2003年中国机场实施属地化管理以后，除北京首都国际机场、西藏贡嘎机场及邦达机场外，其余民用机场均由地方政府管理。中央财政减少了对地方机场的建设投入，而由于我国经济发展不平衡，各地政府财力参差不齐，对机场建设的扶持力度相差很大。在这种背景下，地方机场建设资金的投入不可能像过去那样依赖财政支持。股权多元化、多渠道融资将成为未来机场建设的必然趋势。各地机场都面临着一个如何有效设计投融资方案的问题。回顾国内外机场建设案例，可以看出合理的投融资计划不仅关系到建设资金能否足额及时到位，保证建设项目顺利进行，而且还直接决定着机场未来的经营效益。 本文依据项目融资、财务管理、市场分析等相关理论的观点和方法，结合国内机场发展现状，借鉴、吸取国内外机场建设项目投融资方案的经验和教训，筛选比较各融资方式，对成都双流国际机场扩建融资方案提出建议。旨在探索未来国内盈利性机场建设项目的投融资模式。主要内容包括： 第一章我国机场现状分析。首先简要介绍目前我国民航业的发展趋势和机场建设需求，其次分析机场作为企业，具有公益性、规模经济性、垄断性相结合的特点，最后分析了属地化后国内机场管理方式的转变以及建设资金来源渠道的变化。 第二章国内外机场项目融资方式经验总结。分析福州长乐国际机场建成后巨额亏损的原因。在借鉴美国机场建设项目投融资模式后，提出了属地化后国内机场建设项目融资应遵循市场化、多元化、可持续发展以及因地制宜的原则，机场建设项目的融资方式不仅要考虑行业特点，还要结合各地机场自身的定位及其经营状况。 第三章相关融资方式比较和资本理论。本章首先分析相关项目融资方式，着重比较BOT、ABS、PPP的运作过程和融资风险管理，同时也对短期融资券进行分析。然后简要介绍资本结构理论。指出最优资本结构能够降低机场加权平均资本成本，提高企业总价值。 第四章成都双流机场扩建投融资方案分析。本章首先运用SWOT方法详细分析双流机场的发展现状，然后根据机场目前的业务生产量、财务状况和行业发展背景预计企业未来的经营趋势，再根据各融资方式的特点，提出融资方案建议，期望最大程度上降低双流机场的融资成本，实现国有资本利益最大化。最后，对国内盈利性机场的投融资方式进行归纳小结。

目录

文摘

英文文摘

声明

前 言

第一章我国机场现状分析

第一节国内机场业务现状

第二节我国民航机场发展策略及“十一五”规划目标

第三节机场企业特点分析

第四节中国民航机场的管理现状

第二章国内外机场项目融资方式经验总结

第一节国内机场建设项目融资现状

第二节福州长乐国际机场案例分析

第三节国外机场建设项目投融资方式

第四节目前我国机场融资方式选择的原则

第三章相关融资方式比较和资本理论

第一节相关融资方式比较

第二节企业资本结构相关理论

第四章成都双流机场扩建融资方案分析

第一节企业介绍

第二节成都双流机场环境分析

第三节成都双流机场投融资方案建议

第四节结论

参考文献

致谢