我国科技型中小企业融资政策研究——基于政府的视角

摘要

从20世纪90年代以来，科技型中小企业越来越受到世界各国的重视。科技型中小企业具有建设所需资金少，建成周期短，决策机制灵活，管理成本低廉，能够适应市场多样性的需求等特点，特别是在创新机制和创新效率方面具有其它企业无法比拟的优势。科技型中小企业既是加快科技成果转化、实现技术创新的有效载体，也是国民经济增长的重要源泉。近年来的发展表明，科技型中小企业无论是在数量上还是在质量上，都已经成为国民经济的重要组成部分，是国家经济发展新的重要的增长点。可以说，科技型中小企业从它的诞生之日起，在一定程度上承担着重要而光荣的国家使命。目前，科技型中小企业面临的最突出的问题之一就是融资难。科技型中小企业经营上的特征决定了它的发展需要较大的资金投入，但又很难从传统融资渠道获得资金。因此，在市场还没有完全接受科技型中小企业之前，政府的强势介入、扶持推动，往往是其发展的关键力量。 纵观全世界，研究中小企业融资问题的文章、著作汗牛充栋，但是将科技型中小企业的融资问题作为单独选项的相对较少，特别是从政府这个视角来研究它的更是凤毛麟角。因此，本文以政府为视角，着重研究以下三个问题：科技型中小企业融资的特点和困境；科技型中小企业融资困境的形成原因和理论解释；解决我国科技型中小企业融资困境的对策，特别是政府在其中所扮演的重要角色。本文以政府管制经济学为科技型中小企业融资政策的理论基础，结合信贷配给理论、产业集群理论及Allen和Gale(1999)的新兴产业融资模型等理论知识，从转型时期政府职能的角度出发，讨论政府在科技型中小企业融资中发挥的作用。 全文共分为六章，共四个部分，具体章节安排如下： 第一章提出基于政府视角研究科技型中小企业融资政策的理论基础：政府管制经济学。政府管制经济学(EconomicsofRegulation)是研究政府职能领域的最新理论成果。本章首先分析了政府扶持科技型中小企业的重要性。在对政府管制经济学的理论进行较详细的综述后，分析了政府管制经济学中对市场经济国家政府职能的理解。西方学者提出的政府管制经济学理论大多针对的是成熟的市场经济体系，而对转型时期国家与一般市场经济国际政府职能的差异的研究很少。我们应用政府管制经济学关于政府职能的基本原则，结合我国经济体制改革实际，总结了转型期国家与成熟市场经济国家政府职能的差异。尝试地概括了转型时期国家政府的主要职能，并指出转型时期国家政府不仅要弥补市场失灵，更要承担起初创期市场培育的历史任务。值得注意的是，以转型时期实际总结出的政府职能，并不意味着我国政府可以不遵从市场经济发展规律。相反，我国政府在市场发育不成熟的领域，起到培育市场的作用，当市场相对成熟后，要按照政府退出机制，将主导权让位于市场。在此基础上，本文结合信贷配给理论、产业集群理论及Allen和Gale(1999)的新兴产业融资模型等理论知识，较详细地分析了政府在培育金融市场方面发挥的作用。指明了科技型中小企业融资的总体框架。 第二章是本文问题的提出部分，利用实证方法分析科技型中小企业的融资困境。成都高新区发展策划局曾联合成都高新区融资及担保工作领导小组办公室进行了较详细的“成都市科技型企业融资情况调查问卷”活动。利用此次问卷调查取得的第一手数据资料，本文第二章对科技型中小企业一般特征、科技型中小企业资金需求特征、融资困境现状及科技型中小企业融资体系现状进行了比较可靠的实证研究。 第三章和第四章是分析问题部分，通过理论分析和比较分析的方法，对科技型中小企业融资问题进行研究。第三章分别采用信贷配给理论、产业集群理论及Allen和Gale(1999)的新兴产业融资模型对科技型中小企业融资困境提供了理论解释。第四章通过对国内外科技型中小企业融资成功模式的案例研究，及科技型中小企业融资的国际比较，总结出各国发展科技型中小企业的主要政策措施，指出我国扶持科技型中小企业政策中的不足之处。 第五章和第六章是对策研究部分。在对科技型中小企业生命周期与融资战略的分析基础上，本文第五章创新性地提出了科技型中小企业的梯形融资模式，并通过构建促进我国科技型中小企业发展的融资支持体系，分析政府在梯形融资模式中的作用。最后，在上述理论分析与实证分析的基础上，本文第六章明确地提出了解决我国科技型中小企业融资问题的政府策略。包括制定有利于科技型中小企业发展的税收政策、引导资本流动，推动科技型中小企业产业集聚及改善政府隐性补贴，创新土地融资模式等方面的内容。 本文可能的创新之处在于：第一，本文对融资问题的研究视角具有创新性。在国内已有的研究文献中，对政府管制经济学的研究仍局限于对成熟市场经济国家政府职能的分析，对我国转型时期的实际情况考察不足。本文以政府为研究视角，以政府管制经济学为理论基础，以转型时期国家政府的职能为切入点，分析转型时期政府在培育金融市场方面的特殊作用。结合科技型中小企业的特征、科技型中小企业融资体系现状及对科技型中小企业融资政策的国际比较等方面的实证分析，提出了政府在科技型中小企业融资中的策略选择。第二，选择成都高新区作为研究的案例，与高新区政府进行合作，采用座谈与问卷调查相结合的方式，对成都高新区科技型企业的基本特征、融资需求特征、供给体系及融资状况进行了深入的调查分析，取得了宝贵的第一手原始资料，得出了科技型中小企业在不同阶段的基本特征及融资规律，创新性地提出科技型中小企业的“梯形融资模式”。第三，将我国政府的强势地位与科技型产业集群作为我们的研究背景，引入金融缺口概念，综合运用新型产业融资模型、信贷配给模型及集群理论对我国科技型企业融资困境的原因进行了深入分析。构建了我国科技型中小企业的合理融资谱系，重点研究了资本流动、产业集聚与科技型企业融资之家的相互作用关系，进而挖掘出政府、企业、金融中介在科技型企业融资谱系中的作用。 本文的不足之处在于：第一，由于企业对自身经营及业务数据的保密性，许多敏感的财务数据的无法直接获得，导致本文无法运用严格的计量经济模型对企业的融资问题进行实证分析。只能通过调查问卷的方式获得调研资料。第二，本文没有能够解决好市场和政府在企业融资问题中的职能边界问题。是市场主导还是政府主导?是政府先主导然后让位给市场主导?还是共同混合进行?本文始终未能提出一个全新的政府主导下的融资新模式，这也是作者最希望本文能作出的贡献。

目录

文摘

英文文摘

声明

0.导论

0.1选题意义

0.2相关概念

0.2.1中小企业概念界定

0.2.2科技型中小企业的界定

0.2.3对融资困境的界定

0.3研究的视角、方法与框架

0.3.1研究视角与方法

0.3.2本文的逻辑框架

0.4论文的创新与局限

1.基于政府视角研究科技型中小企业融资问题理论基础：政府管制经济学

1.1政府扶持科技型中小企业的必要性

1.1.1发展科技型中小企业的重要性

1.1.2科技型中小企业自身经营上的局限需要政府扶持

1.2政府管制经济学理论综述

1.2.1政府管制经济学的经济学基础

1.2.2政府管制经济学的形成与发展

1.2.3我国对政府管制经济学的研究

1.3政府管制经济学对政府职能的界定

1.3.1市场经济国家政府的主要职能

1.3.2转型时期国家与一般市场经济国家政府职能的差异

1.3.3转型时期政府在培育金融市场中的作用

2.科技型中小企业特征及其融资困境——基于成都市高新区的实证分析

2.1科技型中小企业一般特征分析

2.1.1科技型中小企业的规模特征

2.1.2科技型中小企业的行业分布

2.1.3科技型中小企业的所有制特征

2.1.4科技型中小企业的财务状况

2.2科技型中小企业的资金需求特征

2.2.1科技型中小企业的资金来源状况

2.2.2科技型中小企业资金需求期限结构

2.3科技型中小企业的融资困境现状

2.3.1科技型中小企业融资困境的综合体现：金融缺口(Financial Gap)分析

2.3.2科技型中小企业资金缺口

2.4科技型中小企业融资体系现状分析

2.4.1.政策性金融与科技型中小企业融资

2.4.2风险投资发展缓慢

2.4.3以银行信贷为主体的间接融资明显不足

2.4.4权益融资体系与科技型中小企业融资

小结

3.科技型中小企业融资困境的理论解释

3.1科技型中小企业融资困境的制度根源：新兴产业融资模型

3.1.1新兴产业融资模型简介

3.1.2 Allen和Gale的新兴产业融资模型

3.1.3不同融资方式在科技型企业融资中的作用

3.1.4新兴产业融资模型对我国科技型企业融资困境的解释

3.2科技型中小企业融资困境的理论解释：信贷配给理论

3.2.1信贷配给理论研究概述

3.2.2 S-W模型分析

3.2.3信贷配给模型对融资困境的理论解释

3.3科技型中小企业融资困境的理论解释：集群理论

3.3.1产业集群与科技型中小企业融资的理论基础

3.3.2基于集群理论的科技型中小企业融资困境解释

小结

4.科技型中小企业融资政策的国际比较

4.1国内外科技型中小企业融资模式的案例研究

4.1.1国外主要科技园区基本情况简介

4.1.2各主要科技园区比较

4.2科技型中小企业融资的国际比较

4.2.1政策性融资模式

4.2.2市场化融资模式

4.2.3自助式融资模式

4.3各国发展科技型中小企业的主要政策措施

4.3.1政府影响企业的主要政策工具

4.3.2各国政府扶持科技型中小企业的主要政策措施

4.3.3我国扶持科技型中小企业的主要政策措施及不足

小结

5.科技型中小企业梯形融资模式

5.1科技型中小企业生命周期与融资战略

5.1.1科技型中小企业融资规律的理论综述

5.1.2不同发展阶段科技型中小企业的风险特征

5.2科技型中小企业的梯形融资模式构想

5.2.1初创期：内源融资+政府扶持资金

5.2.2成长期：吸引风险投资

5.2.3扩张期：债权融资比重上升

5.2.4成熟期：股权融资+改制上市

5.3政府在梯形融资模式中的作用——构建促进我国科技型中小企业发展的融资支持体系

5.3.1创新间接融资体系

5.3.2构造多层次的资本市场

5.3.3完善我国的信用担保体系

小结

6.解决我国科技型中小企业融资问题的政府策略

6.1制定有利于科技型中小企业发展的税收政策

6.1.1我国民营企业面临的重复课税现象及影响

6.1.2制定有利于科技型中小企业发展的税收优惠政策

6.1.3制定优惠的税收政策促进风险投资的发展

6.2引导资本流动，推动科技型中小企业产业集聚

6.2.1整合科技园区，打造品牌优势

6.2.2整合国家资源，创新国家资源的使用方式

6.2.3.转变国家的优惠政策

6.3改善政府隐性补贴，创新土地融资模式

小结

参考文献

附 录 成都科技型企业融资情况调查问卷

后 记

在读期间科研成果目录