媒体关注下企业社会责任信息披露与企业财务绩效的关系研究

摘要

我国经济社会在取得巨大发展的同时，也出现了许多关乎国计民生的重大事件，给我国经济的健康发展造成了非常大的阻碍。在这些事件当中，企业社会责任(CSR)缺失造成的社会问题尤为值得关注。在食品安全问题上，早至世纪之初发生的毒大米事件、敌敌畏火腿事件、苏丹红事件，晚到近些来出现的三鹿奶粉三聚氰胺事件、瘦肉精事件、福喜过期劣质肉事件等，食品安全问题一直困扰着普通老百姓，给消费者的生命财产造成了重大的损失，成为社会有序运转的重大隐患。在环境污染方面，山东临沂河水砷超标、内蒙古赤峰自来水污染以及紫金矿业污染事件等依然历历在目。因此，必须关注我国CSR履行现状，研究CSR缺失事件的缘由及其影响，为我国企业正确对待CSR提供理论依据和现实指导，这也是本文立意之所在。
　　进入新世纪以来，我国新闻媒体事业发展的非常迅速，特别是近年来网络媒体的迅猛发展，在人们的日常生活、经济活动和社会活动中的作用日益凸显。媒体不仅仅承担信息传递的角色，还能承担起监督的职能，尤其是作为监督我国资本市场的重要的非正式制度。应当注意的是我国媒体在迅速发展的同时，媒体可能为了追求自身的利益而虚假传播某些观点。这是不利于新闻媒体事业的发展的，也会给其监督资本市场的功能大打折扣，这些问题是值得我国媒体业注意和警醒的。
　　随着社会主义市场经济的不断发展和完善，我国的经济发展方式正在由粗放型增长向集约型增长转变;这意味着企业的社会公民意识需要增强，企业在追求利润最大化的同时还应该兼顾利益相关者的利益，要求企业积极承担相应的社会责任。而在现实中，企业履行CSR的状况与公众的期望之间的差距还很大，在我国当前的市场环境与制度背景之下，研究在媒体关注下的企业社会责任信息披露(CSRD)与企业财务绩效(CFP)之间的作用关系具有重大的意义，尤其对于强调媒体在二者之中所起到的重要作用，媒体能够督促我国企业更加积极的承担CSR，营造公平、公开、公正的市场秩序，以及促进我国建立和谐社会都非常重要。这不仅仅能够丰富有关媒体报道方面的研究，也为CSR与CFP关系的研究提供了另一个视角，因此研究CSR、媒体报道与CFP之间的关系，具有理论完善和现实指导的意义。
　　本文以CSRD水平和CFP为核心主要研究两个基本的问题:一是CSRD水平对CFP有没有影响;二是如果有影响，那么它的作用机制是什么。
　　本文分为六个部分:
　　(1)导论，主要介绍本文的研究背景和研究意义，交待本文的研究内容和研究方法，并且介绍本文的贡献，从而使阅读者对文章内容的整体框架有一个初步的了解。
　　(2)文献综述，文章首先对国内外与媒体报道和企业之间关系的相关文献进行了总结梳理，然后对国内外有关CSR和CFP的相关文献进行了回顾和评述，总结了当下相关领域已有的研究方向、研究成果，并总结出该领域未来研究方向。
　　(3)理论分析与研究假设，对CSR的定义、利益相关者理论等理论的有机结合进行了分析和总结，为实证研究媒体报道下CSRD与CFI的关系奠定了相关的理论基础，并根据前文文献综述与本章理论分析提出本文研究假设。
　　(4)实证研究设计，确定了本文的研究对象与数据来源，并进行了变量设计，提出了本文的假设检验模型。
　　(5)实证结果分析部分，利用stata14.0统计分析软件对变量进行了描述性统计分析，实证检验了媒体报道、CSRD与CFP的关系，并验证了媒体报道在CSRD与CFP之间所起到的中介作用。
　　(6)结论，文章结尾在实证结果分析的基础上总结了全文的结论，并分别从媒体、政府、企业等视角提出了建议。文章最后回顾了本文存在的缺点与不足之处，并且提出了未来的研究方向。
　　本文的研究方法采用了理论分析法、实证研究法等常用方法，文章首先回顾和梳理了国内外学者对于媒体报道、CSR和CFP相关的研究成果和相关理论，并总结出前人的研究方法与思路，研究局限以及未来可行的研究方向，并在理论分析的基础上提出了本文的研究假设;然后运用实证研究的方法，验证了本文的研究假设。具体来说，在理论分析部分，本文通过文献综述回顾了前人的研究方法、研究成果、研究的不足之处，并总结出未来可能的研究方向。在实证研究方面，本文采用了档案研究法，通过检索中国知网(后简称CNKI)中国重要报纸全文数据库、CSMAR数据库等进行数据搜集，进行相应的样本剔除后，总样本数为1647个。同时，应研究需要，本文引入了媒体报道这一中介变量，构造了多元线性回归方程模型1～3，并通过上述模型检验了本文所提出的研究假设。利用Excel、stata14.0等软件进行数据整理，最后运用stata14.0进行描述性统计分析、回归分析和稳健性检验。
　　本文的研究结论如下:
　　首先，根据描述性统计分析得出以下结论:
　　(1)我国上市公司履行社会责任的情况普遍较差，整体水平还不高;我国履行CSR的上市公司数量在不断上升，并且履行质量也有所提升，我国上市公司对CSR问题越来越重视。
　　(2)不同企业间由于企业规模、性质、综合运营能力等多方面因素的不同，CSRD水平参差不齐。在有RKS给出的CSRD评分的上市公司中，国有企业占多数，非国有企业占少数，并且国有企业的评分均值高于非国有企业，说明国有企业的CSR履行情况普遍高于非国有企业。另外，不同行业间的CSRD得分均值差异较大，说明行业不同，履行CSR的动机不同，其社会责任表现也不尽相同。
　　(3)就CSR信息披露意愿而言，样本企业中，多数是应规披露CSR信息，而仅有少数企业是自愿披露，我国企业的CSRD尚处于消极被动披露阶段。
　　(4)近年来媒体报道的公司数量逐年递增，媒体对公司的关注范围越来越广泛。同时，媒体对不同企业性质、不同行业的企业的关注度有所差异，我国媒体对企业的关注是有所偏好的。
　　其次，根据相关性分析和回归分析得出下列结论:
　　(1) CFP水平与CSRD水平显著正相关，当CSRD水平越高，CFP表现越好;
　　(2)媒体关注程度与CSRD水平显著正相关，当CSRD水平越高，媒体对企业的关注程度会越高;
　　(3)媒体报道在CSRD对CFP的正向影响中起到了部分中介作用。
　　本文的贡献:
　　(1)在文章视角上，本文从媒体的视角考察CSR与CFP的关系，完善了相关理论文献。以往关于企业社会责任与企业价值的研究很少从媒体报道的视角入手，本文从媒体及其报道的视角研究上述二者的关系，探析了CSR与CFP的关系和媒体在我国资本市场中具体发挥着怎样的功用;文章得出的结论使CSR的相关理论更加完善和丰富，同时该结论对于偏好以战略性企业社会责任思维来制定企业战略的管理者们具有现实指导意义。
　　(2)在实证研究设计方面，本文的难点在于搜集衡量媒体关注度的媒体报道数据。本文通过查询关键字等方法手工搜集了CNKI中国重要报纸全文数据库对于样本企业在2012～2014年的报道数量，为量化媒体关注度这一指标提供了一个思路。
　　(3)在实证分析部分，对媒体报道数据进行了区分企业性质、分行业的描述性统计分析，对不同行业、不同企业性质企业的媒体关注度与CSRD表现的差异进行了定性与定量分析。使读者对2012年～2014年的媒体关注情况与沪深A股上市公司CSRD情况有一定的了解。
　　(4)在研究建议方面，本文分别从企业视角、媒体视角、资本市场视角提出了对策建议，为企业运营管理、政府对媒体和资本市场的监管提出了对策建议，使得本文所得出的结论更加具有现实指导意义。
　　本文研究的不足:
　　(1)出于时间和数据的可获得性限制，本文仅采用CNKI中国重要报纸全文数据库对于样本企业在2012～2014年的报道数量来衡量媒体对企业的关注程度，而没有采用现代新兴媒体的媒体报道数据。并且本文未对媒体报道、企业社会责任类型进行分类。
　　(2)在处理可能存在的内生性问题时，本文仅仅采用了将模型滞后一期的做法，不够严谨。
　　(3)本文的研究对象为我国沪深A股上市公司。然而上市公司作为公众公司，其CSRD的动因与行为方式可能会与非上市公众公司有所不同，因此关于本文的研究结论是否可以推广应用于非公众公司还有待证明。
　　在今后的研究中可以试图获取更丰富的媒体报道数据，或对媒体报道与企业社会责任类型分别分类，或者将非公众公司选做文章的研究对象，在处理内生性问题是可以采用更加科学严谨的工具变量等方法，进而研究媒体关注下CSRD与CFP的关系。

目录

声明

摘要

1．导论

1．1 问题提出

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 研究内容和研究方法

1．2．1 研究内容

1．2．2 研究方法

1．3 本文的主要贡献

2．文献综述

2．1 国内企业社会责任研究现状研究

2．1．1 企业社会责任履行现状研究

2．1．2 企业履行社会责任动因研究

2．1．3 企业社会责任信息披露现状研究

2．2 企业社会责任与企业财务绩效相关性的研究综述

2．2．1 企业社会责任与企业财务绩效正相关

2．2．2 企业社会责任与企业财务绩效部分正相关、部分负相关

2．2．3 企业社会责任与企业财务绩效不相关

2．2．4 企业社会责任与企业财务绩效的跨期研究

2．2．5 企业社会责任与企业财务绩效相关关系文献总结评述

2．3 媒体报道文献综述

2．3．1 媒体报道的舆论监管作用

2．3．2 媒体报道与企业信息披露

2．3．3 媒体报道对公司绩效的影响

2．3．4 媒体报道总结评述

2．4 文献评述

3、理论分析与研究假设

3．1 企业社会责任的定义与演变历程

3．1．1 企业社会责任的定义

3．1．2 企业社会责任思想的演变历程

3．2 媒体的定义、作用与发展现状

3．2．1 媒体的定义及其作用

3．2．2 我国媒体的发展现状

3．3 理论基础

3．3．1 利益相关者理论

3．3．2 信息不对称理论

3．3．3 委托代理理论

3．3．4 声誉理论

3．3．5 小结

3．4 研究假设

3．4．1 企业社会责任信息披露与企业财务绩效

3．4．2 企业社会责任信息披露水平与媒体关注度

4、实证研究设计

4．1 样本选择与数据来源

4．2 变量设计

4．2．1 衡量CSRD的指标

4．2．2 衡量媒体关注度的指标

4．2．3 衡量企业财务绩效的指标

4．2．4 控制变量指标

4．3 模型设计

5．实证结果分析

5．1 全样本描述性统计分析

5．2 企业社会责任描述性统计分析

5．2．1 企业社会责任分年度得分情况

5．2．2 企业社会责任分企业性质得分情况

5．2．3 企业社会责任分行业得分情况

5．3 媒体关注情况描述性统计分析

5．3．1 媒体报道分年度情况

5．3．3 媒体报道分行业分布情况

5．4 相关性分析

5．5 回归分析

5．6 稳健性检验

6．研究结论、建议与展望

6．1 研究结论

6．1．1 描述性统计结论

6．1．2 回归分析结论

6．2 政策建议

6．2．1 基于企业视角的建议

6．2．2 基于媒体视角的建议

6．2．3 基于资本市场视角的建议

6．3 论文不足及未来研究方向

参考文献

后记

致谢