渐进式并购和跃进式并购的跨案例比较分析——以我国汽车行业为例

摘要

随着中国经济结构不断优化升级，过剩产能需要消化升级的消费需求得不到满足，中国企业基于市场寻求和战略资产寻求的动机积极参与到海外并购的活动中。
　　本文从跨国并购方式的角度来研究跨国并购成功率的问题，笔者认为跨国并购方式是在跨国并购交易达成过程中并购发起企业采取的具体行动方式。跨国并购方式对并购成功率的影响体现在两个方面，一是跨国并购的谈判能否达成，二是并购方式影响未来的整合过程。本文研究的跨国并购方式是从并购发起企业与目标企业是否存在合作基础和收购比例两个维度提出的跨国并购方式的新分类，这两种并购方式分别是渐进式并购和跃进式并购。
　　为了比较两种并购方式在实践中的效力和探究其对我国企业跨国并购的借鉴意义，本文选择我国的汽车行业作为整个研究的行业背景。在研究过程中，本文首先对已有的跨国并购方式做了综述，发现现有的跨国并购方式研究只是停留在并购过程的初始阶段，没有把并购方式的影响与日后企业双方的整合过程联系起来，而且现有的研究把并购目标企业选择和收购比例两个并购方式的重要因素割裂开来，形不成完整并购活动操作方式。之后文章分析归纳了影响渐进式并购和跃进式并购方式选择的影响因素，在文章的理论基础部分笔者借鉴了马娜（2015）的联盟合作经验作用机制和洪连英（2015）的海外并购企业组织控制理论两个理论分别分析并购双方存在合作基础和不同收购比例对跨国并购交易达成阶段和并购整合过程的影响。然后本文的案例分析也主要从并购双方有无合作基础和收购比例不同两个角度来研究上汽并购双龙和东风入股标致雪铁龙（简称PSA），两个案例在有无合作基础和收购比例方面都存在不同，因而构成了两个案例采取的并购方式不同，通过分析上述两个角度与并购结果之间的联系，发现两种并购方式在不同环境中所产生的效力，从而总结出我国汽车企业在面临具体并购情况时，选择合理并购方式的建议。
　　比较两种跨国并购方式和基于案例的研究，本文得出以下结论:（1）选择存在合作基础的企业进行并购可以有效减轻并购双方的信息不对称和提高并购整合的协同效应。（2）由于中国企业管理水平有限和国际化程度不高，对规模较大的目标企业采取较高比例的股份收购会造成管理资源的闲置并加大并购后目标企业的经营风险。（3）我国国有汽车企业与外资汽车企业存在许多合资汽车公司，选择从这些合作伙伴手中收购资产，会有利于整合的成功和公司战略的实现。（4）对于规模不大、有较高品牌价值的汽车企业，中国企业应采取跃进式并购保证对目标企业品牌和技术的控制。

目录

声明

1.绪 论

1.1研究背景

1.2研究方法与结构

1.3本文创新点与不足之处

2.文献综述

2.1对跨国并购方式的研究

2.2渐进式并购与跃进式并购的含义

2.3渐进式并购与跃进式并购方式选择的影响因素研究

2.4文献简评及发展趋势

3.理论基础与研究假设

3.1理论基础

3.2提出假设

4.我国汽车行业并购发展现状

4.1我国汽车行业发展现状

4.2我国汽车行业并购情况

5.案例分析

5.1案例选取原因

5.2有无合作基础对并购的影响

5.3收购比例选择的分析

5.4案例总结

6.结论与建议

6.1主要结论

6.2建议

参考文献

后记

致谢