我国商业银行优先股发行动机与经济后果研究——以中国农业银行为例

摘要

优先股从1825年在英国出现至今，在国外已经成为一种成熟的证券品种。而在中国，优先股仍属于较为新鲜的事物。随着《巴塞尔协议Ⅲ》的发布，为适应新的监管要求、深化金融体制改革，我国在国外优先股先进经验的基础上，颁布了一系列优先股试点的办法文件，从制度上规范了优先股的发行和交易工作，旨在以商业银行为试点，通过发行优先股拓宽商业银行融资渠道，填补其他一级资本空白，缓解资本短缺的问题。截至目前，我国共有22家上市公司非公开发行了优先股，其中有14家是商业银行。优先股作为其他一级资本工具，可用来补充商业银行资本金，支持持续经营，满足监管要求，对推进我国多层次资本市场建设具有积极意义。
　　本文梳理优先股相关文献后确定了全新研究视角，选取了中国农业银行这一国内第一家优先股试点作为研究案例，深入分析了在当前制度背景下我国商业银行发行优先股的动因及经济后果，对我国优先股政策出台后的效果进行检验，定量与定性分析结合，提出切实可行的建议，对优先股各方利益相关人都具有很大的现实意义。
　　全文共有七章，每章具体内容如下：
　　第一章为绪论。首先介绍了研究背景，在此基础上提炼出研究意义，其次阐述了研究内容和采用的研究方法，最后提出本文的创新点。
　　第二章为文献综述。回顾前人关于优先股的研究，将文献分为优先股发行动因、分类和披露、发行的经济后果三个方面进行梳理，引出本文研究方向——我国商业银行优先股发行动机和经济后果研究。
　　第三章为理论分析、制度背景与发展历程。首先引入相关概念，确定了由动因和经济后果两部分组成的分析框架，其次介绍了国外优先股的发展历程，最后阐述了我国优先股制度背景及发展历程，为案例分析打下基础。
　　第四章为案例背景。阐述案例选择的原因，回顾了中国农业银行发行优先股的来龙去脉，逐条分析解读中国农业银行的优先股发行方案。
　　第五章为中国农业银行发行优先股的动因分析。从拓宽融资渠道、平衡流动性和盈利性、填补其他一级资本空白三个方面进行分析阐述。
　　第六章为中国农业银行发行优先股的经济后果分析。从发行前后资本充足率、财务状况、公司治理、市场反应四个方面进行评述。
　　第七章为研究结论、建议与展望。首先得出当前优先股只是补充其他一级资本的工具、并未从根本上解决银行资本成本上升、增速放缓等问题的结论，其次从监管机构、商业银行、优先股股东角度给出四条建议，最后反思了本文的不足。
　　本文的研究贡献在于：第一，首次结合案例对优先股发行的动机和经济后果进行研究，丰富了我国优先股的案例研究。第二，选取典型行业，紧密结合商业银行各项指标来检验优先股政策的实施效果。第三，挖掘商业银行发行优先股的根本目的、发行带来的利与弊，总结其发行经验与不足，提出了建议与展望。
　　本文的研究不足在于：第一，案例研究资料来源有限，可参考的具体分析逻辑较少，由于笔者水平有限，案例分析可能缺乏深度。第二，本文将经济后果分为四个维度来评判中国农业银行发行优先股带来的影响，未能建立一个整体分析框架。第三，优先股在我国起步较晚，缺乏回购、转换或是运用其进行并购重组的实践，导致本文研究可能不够全面，对于优先股带来的长期市场表现是后续研究的重点。

目录

声明

1.绪论

1.1研究背景

1.2研究意义

1.3研究内容与方法

1.4本文创新点

2.文献综述

2.1优先股发行动因研究

2.2优先股分类和披露研究

2.3优先股发行经济后果研究

2.4文献述评

3.理论分析、制度背景与现状

3.1优先股相关概念

3.2优先股发行的分析框架

3.3国外优先股发展历程

3.4我国优先股制度背景与发展历程

4.案例背景

4.1案例选择原因

4.2中国农业银行简介

4.3事件回顾

4.4农业银行优先股发行方案分析

5.中国农业银行发行优先股的动因分析

5.1拓宽融资渠道，减轻股市压力

5.2平衡盈利性和流动性，提升行业竞争力

5.3填补其他一级资本空白，进一步提升安全性

5.4本章小结

6.中国农业银行发行优先股的经济后果

6.1发行优先股对资本充足率的影响

6.2发行优先股对财务状况的影响

6.3发行优先股对公司治理的影响

6.4发行优先股的市场反应分析

6.5优先股发行效果辨析——究竟是“救命稻草”还是“吸血鬼”？

7.研究结论、建议与展望

7.1研究结论

7.2建议与对策

7.3研究不足与展望

参考文献

附录

后记

致谢