黄金迷你合约价格发现能力的实证研究

摘要

2017年开年到现在这两个月左右的时间中国黄金价格累计上涨大约8%，预示着黄金价格结束了连续几年的下跌态势，并有可能在未来处于上涨趋势，引起黄金市场新的繁荣。这使得对黄金合约的需求加大，包括本文所研究的黄金延期交收合约，也就使得对黄金延期交收合约价格发现能力的研究具有了一定的现实意义。迷你黄金延期交收合约（mAu（T+D））在2014年开始交易以后使中国也能同时交易标准合约及其迷你版本，迷你黄金延期交收合约和标准黄金延期交收合约（Au（T+D））除开每手所含重量不同外，其他的合约条款都是一样的。迷你黄金延期交收合约和标准黄金延期交收合约交易的最小数量是1手，迷你黄金延期交收合约是1手100克而标准黄金延期交收合约是1手1000克，迷你黄金延期交收合约是标准黄金延期交收合约的十分之一。对合约间的价格发现能力国内外有不少研究，Abhyankar（1995）等认为期货合约和现货合约价格的变动彼此影响对方的价格变动；而少数研究也发现合约之间的价格变动只有单向关系，比如郭彦峰和肖倬（2009）对我国黄金现货合约和美国黄金期货合约、ETF合约的价格发现能力进行研究时发现，美国黄金合约的价格变动引导中国现货合约的价格变动，是中国现货合约价格变动的原因。
　　本研究分为五个部分：第一章是绪论，描述了研究的背景、意义、目的、方法和创新点不足之处。第二章主要是合约介绍以及文献综述，在合约介绍中介绍了黄金延期交收合约的由来、标准黄金延期交收合约和迷你黄金延期交收合约的介绍、黄金延期交收合约的功能和黄金延期交收合约价格理论以及黄金延期交收合约的风险、黄金延期交收合约引导跟随关系和价格发现的成因。文献综述主要介绍了国外和国内研究价格发现的相关文献。第三章介绍论文的研究方法。第四章介绍数据的来源及处理和实证结果分析，是上一章所用方法结果的描述。第五章是结论和政策研究建议。

目录

声明

1．绪论

1.1研究背景

1.2研究目的和研究意义

1.3研究方法

1.4论文框架

1.5创新点和不足之处

2．合约介绍和文献综述

2.1合约介绍

2.2文献综述

3．研究方法

3.1单位根检验

3.2 VAR落后期数的选择

3.3协整检验

3.4向量误差修正模型VECM

3.5格兰杰因果检验

3.6信息分享模型（IS）

4．实证结果分析

4.1数据来源和数据处理

4.2实证结果

5．结论和建议

5.1结论

5.2建议

参考文献

后记

致谢