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摘 要
Abstract
目 录
1.导 论
1.1选题背景和研究意义
1.1.1选题背景
1.1.2研究意义
1.1.2.1理论意义
1.1.2.2现实意义
1.2内容和路线
1.2.1研究内容
1.2.2路线与结构
图一：本文研究路径
1.2.3本文研究方法
1.3创新之处和不足
1.3.1创新之处
1.3.2不足之处
2.非常规货币政策的研究现状、理论基础
2.1非常规货币政策的研究现状
2.1.1相关概念和类型的界定和划分
2.1.2政策传导机制和影响结果的研究
2.1.3不同国家间的政策比较
2.2非常规货币政策的理论基础
2.2.1非常规货币政策概念
2.2.2货币政策的有效性：货币非中性和理性预期
2.3美国货币政策实践综述
3.大宗商品市场价格的研究现状和理论基础
3.1大宗商品价格研究现状
3.1.1大宗商品价格影响机制
3.1.2货币政策对大宗商品价格的影响研究
3.1.3其他方面研究
3.2大宗商品理论基础
3.2.1大宗商品价格影响因素
3.3金融危机前后的大宗商品市场
3.3.1 2008年金融危机前的大宗商品市场
3.3.2金融危机后
4.影子利率的提出和研究现状
图4-1 effr和影子利率
图4-2 欧洲官方利率和影子利率
图4-3 英国官方利率和影子利率
4.1影子利率的提出
4.2影子利率结构模型的建立
4.2.1 模型介绍
4.2.1.1影子利率的定义。
4.2.1.2因子动态描述。
4.2.1.3长期利率。
4.2.1.4模型与标准仿射期限结构模型的关系。
4.2.2模型估计
4.2.3模型拟合情况评价
4.3影子利率和宏观经济关系的研究现状
5.美国货币政策与大宗商品价格的实证研究
5.1模型、数据方法的选取与说明
表5-1 数据说明和来源
表5-2 ADF检验结果
5.2美国非常规货币政策对国际大宗商品价格的研究
5.2.1联邦基金有效利率的影响渠道
5.2.1.1最佳滞后阶数的选择
表5-3 联邦基金有效利率下CRB最佳滞后阶数检验
5.2.1.2稳定性检验
表5-4 联邦基金有效利率政策对国际大宗商品价格模型的稳定性结果
图5-1联邦基金有效利率政策对国际大宗商品价格模型的稳定性结果
表5-5 D1系数估计结果
5.2.1.3格兰杰因果关系检验
表5-6 EFFR对CRB模型格兰杰因果关系检验结果
5.2.1.4脉冲响应分析
图5-2 CRB对EFFR的脉冲响应图
图5-3 CRB对SIZE的脉冲响应图
5.2.1.5方差分解
表5-6 联邦基金有效利率下CRB的方差分解
5.2.1.6虚拟变量的分析
5.2.2 WX影子利率的影响渠道
表5-7 WX影子利率下CRB最佳滞后阶数检验
5.2.2.2 稳定性检验
图5-4 WX影子利率对国际大宗商品价格模型的稳定性结果
表5-5 D1系数估计结果
注：（）内是标准差，[ ] 内是t统计值。
5.2.2.3格兰杰因果关系检验
表5-8 SDR对CRB模型格兰杰因果关系检验结果
5.2.2.4脉冲响应函数分析
图5-5 CRB对SDR的脉冲图
图5-6 CRB对SIZE的脉冲图
5.2.2.5方差分解
表5-9 WX影子利率下CRB的方差分解
5.2.2.6虚拟变量的分析
5.2.3 小结与分析
5.3 美国非常规货币政策对中国大宗商品价格的研究
5.3.1联邦基金有效利率的影响渠道
5.3.1.1最佳滞后阶数的选择
表5-10 联邦基金有效利率下CCPI最佳滞后阶数检验
5.3.1.2稳定性检验
图5-7联邦基金有效利率政策对我国大宗商品价格模型的稳定性结果
表5-11 D1系数估计结果
注：（）内是标准差，[ ] 内是t统计值。
5.3.1.3格兰杰因果关系检验
表5-12 EFFR对CCPI模型格兰杰因果关系检验结果
5.3.1.4脉冲响应分析
图5-8 CCPI对EFFR的脉冲图
图5-9 CCPI对SIZE的脉冲图
5.3.1.5方差分解
表5-13 联邦基金有效利率下CCPI的方差分解
5.3.1.6虚拟变量
5.3.2 WX影子利率影响渠道
5.3.2.1最佳滞后阶数的选择
表5-14 WX影子利率下CCPI最佳滞后阶数检验
5.3.2.2稳定性检验
图5-10 WX影子利率政策对我国大宗商品价格模型的稳定性结果
表5-15 D1系数估计结果
注：（）内是标准差，[ ] 内是t统计值。
5.3.2.3格兰杰因果关系检验
表5-16 SDR对CCPI模型格兰杰因果关系检验结果
5.3.2.4脉冲响应分析
图5-11 CCPI对SDR的脉冲图
图5-12 CCPI对SIZE的脉冲图
5.3.2.5方差分解
表5-17 WX影子利率下CCPI的方差分解
5.3.2.6 虚拟变量
5.3.3 小结
6.要结论、建议与未来展望
6.1.主要结论
6.2 主要政策建议
6.3不足之处与未来展望
参考文献
致 谢
