分阶段投资决策优化研究——以汽车共享服务项目为例

摘要

企业在投资过程中往往面临较高的风险，为了实现企业利益最大化，企业需要进行高效的投资决策。而投资决策主要目标就是在不确定环境下正确地选择投资方向，以实现企业有限资源的最优配置。随着企业经营环境复杂程度与不确定性的提高，风险更多地体现为投资难于适应复杂多变的环境，因此保持投资的灵活性，提高投资项目的可调节性以适应环境的变化己成为企业在投资决策中必须要考虑的一个重要方面。在这种背景下采用分阶段对项目进行投资的方式来规避风险、提高投资收益被越来越多地受到重视和采用。目前国内外也有很多学者致力于这方面的研究，已经有很多文章讨论分阶段投资对于降低风险的作用。从降低投资风险的角度而言，似乎分的阶段越多越好，这样投资的灵活性就越高。但是这往往会产生另外一个问题，由于分的阶段多，从而引起阶段性服务能力的下降，导致顾客的流失，最终导致收入的损失，从而达不到资源最优配置的目的。本文就是在对分阶段投资决策进行评价时将由于分阶段投资可能引起的顾客损失考虑进来，然后基于排队论、实物期权等理论体系，构建模型并通过实例论证展开研究的。
　　首先，本文通过对当前分阶段投资、排队论、实物期权理论等相关文献进行了整理分析，详细阐述了分阶段投资、实物期权理论的研究现状，介绍了排队论和实物期权的相关理论，为后续研究提供了理论基础。其次，依据理论知识构建模型，并以汽车共享服务项目为例进行研究。在方法上，一方面通过构建汽车共享服务系统的排队模型，经过仿真计算得出系统在不同决策方案下的服务能力（或顾客损失率），进而构建损失的目标函数，将系统的服务能力数量化。另一方面运用实物期权理论知识，在Black-Scholes期权定价模型和Geske复合期权定价模型的基础上，构建了基于实物期权的分阶段投资决策模型，通过损失目标函数对实物期权里面的现金流进行调整，然后分别计算每种方案（一次性投资、两阶段投资和三阶段投资）下的项目的总价值，最后进行比较得出结论，确定项目资源配置的最优方案，达到优化的目的。文章在最后进行总结并针对研究过程中遇到的问题提出后续研究和改进的建议。

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1 绪论

1.1 研究背景

1.2 问题提出

1.3 研究意义

1.4 研究内容

1.5 研究技术路线图

2 国内外研究现状综述

2.1 分阶段投资决策研究现状

2.2 排队模型应用研究现状

2.3 实物期权理论研究现状

2.4 汽车共享服务研究现状

3 研究的理论基础

3.1 排队论理论基础

3.2 实物期权理论

4 汽车共享服务系统排队模型构建

4.1汽车共享服务项目介绍

4.2汽车共享服务系统的特征描述

4.3 汽车共享服务系统排队模型建立

4.4 对模型中假设的检验

4.5 汽车共享服务系统的目标参量

4.6 损失目标函数建立

5 基于实物期权的汽车共享项目分阶段投资决策模型

5.1 汽车共享项目实物期权特征分析

5.2 基于实物期权的分阶段投资决策模型的建立

5.3 模型参数的确定

5.4 不同投资方案项目价值的求解

6结论及展望

6.1 结论

6.2 问题与展望

致谢

参考文献

作者在读期间发表的学术论文及参加的科研项目