我国IT行业上市公司股票流动性与资本结构关系探究

摘要

近年来，随着信息技术的发展，投资者们也越来越重视对IT行业的投资，目前，在市场上比较活跃的IT行业公司主要以中小型创新公司为主，与主板上市公司不同，这批企业由于在融资策略和融资模式更加灵活。与此同时，这些IT行业的上市公司极具潜力性和技术特性，所以更容易获得投资者青睐。本文将通过研究当前我国IT行业的上市公司的资本组成以及股票变现能力的内容，尽可能的为当前IT业的意向投资人提供具有一定价值的参照信息。以便更好地规避风险，实现投资收益的最大化。 首先，本文回顾了现有的相关文献和研究成果，并对学术界主要观点和结论进行归纳、整理和总结。随后，本文对资本结构和流动性的概念进行了界定，并分别介绍了资本结构和流动性的度量方法。在此基础上，对资本结构和流动性的相关重要理论进行了详细的阐述。 然后，本文是通过“前人之述”的相关基础，作出了实证研究的相关论述。本文通过搜集研究 IT行业的 82 家上市企业近五年的发展数据，使用资产负债率作为资本结构衡量变量，非流动性指标作为股票流动性衡量变量，选用其企业大小、成长性、价格等作为资本结构和股票流动性的控制变量，运用联立方程模型分析、再结合已掌握理论结合我国实际情况采用定性分析法对现阶段我国软件服务行业上市企业股票流动性与资本结构关系进行一定程度上的探讨。随后结合相关理论分析验证假设，并进行了稳健性检验。 本文研究结论指出，当前我国IT行业上市企业的股票流动性与其资本结构有显著的负向相关关系，即股票流动性会随着企业财务杠杆水平的降低而增加；同时财务杠杆水平也会随着企业股票流动性的增加而降低。除此之外，资本结构与流通股比例、公司成长性、公司规模等因素呈正相关关系，与股权集中度、盈利能力等因素呈负相关关系。股票流动性与上期流通股比例、企业规模、成交量等因素呈正相关关系，与收益率、波动率等因素呈负相关关系。 最后，总结本文的研究结论，针对于本文的研究结论提出了监管部门协调发展债券与股票市场、IT 公司合理规划开发项目提高盈利能力、投资者提高素养理性操作的建议，也希望通过本文的研究能够对以后的研究者提供一定的参考。

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摘 要

ABSTRACT

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第一章 绪论

1.1 选题背景

1.2 研究的问题及意义

1.3 研究思路及研究内容

1.3.1 研究基本思路

1.3.2 研究内容

1.4 论文框架与研究方法

1.4.1论文框架

1.4.2 研究方法

1.5论文创新之处

第二章 理论回顾与文献综述

2.1 流动性的定义与经典理论

2.2 资本结构及其经典理论

2.3 文献回顾

2.3.1国外研究现状

2.3.2总结国内研究

2.3.3总结与评价

第三章 我国IT行业发展综述

3. 1 IT行业发展概况

3.2 IT行业资本结构特征分析

3.3 总结与评价

第四章 IT行业股票流动性与资本结构关系实证分析

4.1 资本结构与股票流动性单向影响研究

4.1.1 研究假设

4.1.2 模型设计

4.1.3 指标选取

4.1.4 数据来源及描述性统计分析

4.1.5 多元回归分析

4.1.6 小结

4.2 资本结构与股票流动性交互影响研究

4.2.1 研究假设

4.2.2 模型设计

4.2.3 指标选取、数据来源及描述性统计分析

4.2.4 系统回归分析

4.2.5 稳健性检验

4.2.6 小结

4.3有形资产比重影响下的资本结构与股票流动性交互影响研究

4.3.1 数据来源及描述性统计分析

4.3.2模型设计、指标选取、数据来源及描述性统计分析

4.3.3 高无形资产组系统回归分析

4.3.4 高有形资产组系统回归分析

4.3.5 结果对比分析

4.4本章总结

第五章 总结与政策建议

5.1 研究总结

5.2 政策建议

5.2.1 对监管者的建议

5.2.2对IT行业上市公司的建议

5.2.3.对IT行业投资者的建议

5.3 局限性与不足

致 谢

参考文献