并购中的财务风险分析与管控：基于联想的并购案例研究

摘要

并购作为一项重要的投资经营活动，不论在实务界还是学术界，都引起了人们的广泛讨论和重视。并购的风险包括市场风险、法律风险、政治风险、财务风险等等，这些风险有所不同却又相互影响。本文主要采用案例研究法对并购中的财务风险进行定量和定性的分析，整个分析的思路是采用从一般到特殊再到一般的逻辑。针对联想2004年对个人电脑业务、2014年对服务器业务、2014年对移动业务的三次并购案例，本文从DCF估值模型展开来看并购案例中的财务风险，并且分阶段探究并购过程中存在哪些财务风险、这些财务风险是如何影响并购公司的价值的、以及如何管控这些风险。最后，在案例的基础上，本文将会梳理出一个分析并购财务风险的框架。

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第1章 绪论

1.1 研究背景

1.2 研究思路

1.3 研究意义

第2章 并购相关的理论概述

2.1 并购的概念

2.2 并购文献回顾

2.2.1 并购的动因

2.2.2 并购的绩效

2.2.3 并购的财务风险

2.3 本章小结

第3章 并购的财务风险及管控

3.1 分阶段看并购的财务风险

3.1.1并购前期的财务风险

3.1.2并购中期的财务风险

3.1.3并购后期的财务风险

3.2 并购财务风险基于DCF模型视角的分析和管控

3.2.1 DCF模型简介

3.2.2 并购决策：从DCF模型展开

3.3.2 并购财务风险与决策：基于DCF模型的研究

3.3 本章小结

第4章 联想并购案例

4.1 联想三次并购的动机

4.1.1 2005年联想并购IBM个人电脑业务

4.1.2 2014年联想并购IBM低端服务器业务

4.1.3 2013年12月联想并购摩托罗拉手机业务

4.2联想三次并购的过程

4.3联想三次并购的财务风险及其管控

4.3.1 联想并购PC业务的财务风险及其管控

4.3.2 联想并购服务器业务的财务风险及其管控

4.3.3 联想摩托罗拉手机业务的财务风险及其管控

4.4 基于DCF模型视角看案例的财务风险及管控

4.5 本章小结

第5章 结论

参考文献

致谢

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