跨境资本流动的影响因素研究

摘要

随着全球经济与金融的一体化进程加快，跨境资本在国家间的流动更加频繁和复杂，对各国经济和货币政策的影响也不断加深。这些国际资本表现出流动性高、流动方向不易监测、投机性强等特点，加之中国的金融市场体制不完善、监管体系也不健全，使得这些跨境资本将对中国的经济和金融发展造成巨大隐患。
　　在回顾和总结国际资本流动经典理论的基础上，本文从跨境资本流动净值和总量两个角度，运用64个国家1990-2012年的数据来进行分析。资本流动净值参考世界银行残差法和热钱法，资本流动总量则从金融账户下的各项目出发。在考虑可能的影响因素时，从驱动因素角度选择实际利率差、汇率回报率、股票市场收益率和房地产市场收益率等指标；从宏观经济角度选择通货膨胀率、人均GDP、GDP增长率、广义货币供应量、股票总市值、对外贸易依存度和资本账户开放程度指标。在选择计量模型时，考虑带有结构性变化点的固定效应模型，通过PGMM回归得到相应结果，发现实际利率差和汇率回报率对资本流动影响较为显著，这体现了资本的逐利性。
　　最后对跨境资本流动进行总结分析，并从利率和汇率市场化、建立资本流动监管体系和相应法律法规体系等角度提出相关的建议。

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第一章 绪论

1. 1研究的背景及意义

1. 2研究的思路与方法

1. 3论文的框架

第二章 资本流动的相关理论与文献综述

2. 1资本流动的相关理论

2. 2资本流动研究文献综述

2.3本章小结

第三章 国际收支平衡表相关概念和资本流动净值测度方法

3. 1国际收支平衡表的相关概念

3. 2资本流动净值的测度方法

3.3本章小结

第四章 世界主要经济体资本流动和宏观经济变量描述性统计分析

4. 1资本流动和宏观经济变量相关指标的选取与定义

4. 2跨境资本流动的描述性统计分析

4. 3主要经济体宏观经济指标的描述性统计分析

4.4本章小结

第五章 跨境资本流动影响因素的实证分析

5. 1解释变量的选取与定义

5. 2资本流动影响因素的实证计量模型

5. 3资本流动影响因素的实证分析方法

5. 4资本流动净值影响因素的动态回归模型实证结果

5. 5资本流动总量影响因素的动态回归模型实证结果

5. 6本章小结

第六章 对中国宏观经济政策的建议

6.1中国跨境资本流动影响因素总结

6.2对中国宏观经济政策的建议

第七章 结束语

参考文献

致谢

攻读硕士学位期间已发表或录用的论文