IPO上市公司自愿披露盈利预测可靠性的实证研究——来自中国A股市场的经验证据

摘要

随着中国证券市场的飞速发展和投资者知识水平的日益提高，投资者对上市公司信息披露的需求也不断扩大，越来越多的投资者更加关注上市公司盈利预测信息披露的可靠性，因此其也逐步成为中国理论和实务界研究的重点。 从盈利预测信息的披露主体来讲，主要分为上市公司自愿披露的盈利预测和财务分析师公告的盈利预测。本文在国内外研究成果的基础上，结合我国证券市场发展的制度环境，对公开发行上市公司自愿披露盈利预测的可靠性进行了分析，并利用理论和实证相结合的方式探讨了自愿披露盈利预测可靠性的影响因素。 在理论部分，本文主要从盈利预测和信息披露的基本概念和分类入手，分析了国内外盈利预测的披露制度，并对盈利预测及其影响因素的相关文献做了探讨。接着从上市公司自愿披露盈利预测的动因进行分析，主要涉及理论动因、市场动因、成本效益、供求关系和博弈分析五个方面。 在实证部分，本文选取2001年3月15日至2007年12月31日自愿披露盈利预测的72家：IPO上市公司为研究对象，采用盈利预测的误差百分比来衡量上市公司自愿披露盈利预测的可靠性，针对资产负债率、资产对数、股权集中度、独立董事比例以及预测期间、审计机构、行业进行分年度描述性统计分析，然后利用SPSS15.0统计软件对数据进行多元线性回归分析。研究结果表明：(1)IPO上市公司资产负债率越高，其自愿披露盈利预测的可靠性越低。(2)IPO上市公司股权集中度越高，其自愿披露盈利预测的可靠性越高。(3)IPO上市公司预测期间越短，其自愿披露盈利预测的可靠性越高。 最后，基于实证研究的结果提出一些建设性意见如完善公司治理结构，加强上市公司外部监管，提高投资者知识水平，构建强制性披露与自愿性披露相结合的信息披露体制等，以期改善信息披露的现状。

目录

文摘

英文文摘

声明

第一章 引言

1.1选题背景与研究意义

1.1.1选题背景和问题的提出

1.1.2研究意义

1.2研究思路和方法

1.3研究内容与结构

1.4本文的创新点

第二章文献综述

2.1基础概念

2.1.1盈利预测的概念和分类

2.1.2信息披露的概念和分类

2.2国内外盈利预测的披露制度比较研究

2.2.1国内外盈利预测披露制度的比较

2.2.2我国盈利预测披露制度的演变及现状

2.3盈利预测及其影响因素的文献综述

2.3.1盈利预测的文献综述

2.3.2盈利预测影响因素的文献综述

第三章IPO上市公司自愿披露盈利预测的动因分析

3.1自愿披露盈利预测的理论动因

3.1.1证券市场有效性理论

3.1.2契约观理论

3.1.3信息不对称理论

3.1.4信号传递理论

3.1.5逆向选择理论

3.2自愿披露盈利预测的市场动因

3.3自愿披露盈利预测的成本效益

3.3.1自愿披露盈利预测的成本分析

3.3.2自愿披露盈利预测的效益分析

3.4自愿披露盈利预测的供求关系

3.4.1盈利预测信息的供给分析

3.4.2盈利预测信息的需求分析

3.5自愿披露盈利预测的博弈分析

第四章 IPO上市公司自愿披露盈利预测可靠性影响因素的实证研究

4.1文献回顾与研究假设

4.1.1公司财务方面

4.1.2公司治理方面

4.1.3市场方面

4.2研究方法设计

4.2.1样本选择与数据的收集整理

4.2.2自愿披露盈利预测可靠性的研究方法设计

4.2.3自愿披露盈利预测可靠性影响因素的研究方法设计

4.2.4回归模型的构建

4.3实证结果与分析

4.3.1描述性统计分析

4.3.2相关性分析和共线性诊断

4.3.3模型F检验和方差分析

4.3.4回归结果分析

第五章研究结论与展望

5.1研究结论

5.2研究局限与展望

5.3相关建议

参考文献

作者在攻读硕士学位期间公开发表的论文

致 谢