基金信息与基金投资风险的定量关系研究

摘要

基金集合众多投资者的中小投资，交由专业投资机构进行组合性投资，将投资风险进行分散，是目前较好的适合中小投资者的投资方式之一。随着我国证券投资环境的不断改善，各种基础性制度建设的顺利推进，证券市场原有的一些深层次矛盾和结构性问题逐步得到解决，市场透明度及其效率得以提高，我国的基金业保持了快速健康发展的良好势头。
　　 投资基金规模不断扩大，给广大投资者提供了一个进入证券市场、得以分享我国经济高速增长所带来的丰富成果的方式。但是从另一方面来说，投资基金给中小投资者带来的丰富高额回报的同时，也使得一些投资者忽视了基金本身存在的投资风险，把用于养老、教育乃至预防性储蓄也投资到高风险的证券投资基金资本市场中，有的甚至以住房等生活必需品为抵押进行贷款来购买基金进行投资，这就给基金市场的健康、稳定发展带来了极大的隐患，也给社会造成新的不安定的因素。
　　 投资基金将会面临的投资风险，但现有的基金风险研究主要以是基于以下几个因素：基金市场风险、基金管理机构及其人员的信用风险、基金流动性风险、基金管理风险等方面，同时也涉及基金的投资策略和费用。同时对于基金的投资风格：基金持有股票的比重、基金的换手率、基金的持股周转率、基金的持股集中度也有考虑。因而，如果可以对上述基金投资风险进行识别，提前警示投资者，从而可以用来监管基金管理，指导基金投资，规避基金的内在与外在风险。基金投资风险的识别，不仅可从专业的基金研究报告中得到，而且利用其新闻量的变化与相关数值的研究，一样可以警示其投资风险存在。因而，我们可以认为利用基金的新闻量及其量化指标，可以识别出基金投资风险。
　　 我们根据分析得到的基金信息产业链及其深度分析，从基金新闻的量化累积角度进行风险识别与警示研究。本文利用前期所开发的网络垂直搜索引擎及金融新闻文本分析挖掘技术，对累积得到的基金新闻量进行分析研究。本文创造与设计研究建立了一个适合基金新闻量的量化模型，并给出其对应的量化指标，据此可进行新闻量的量化分析研究。利用此量化模型，并结合其它的分析结果，对投资基金风险进行识别并给出警示信号。我们利用积累得到的2006～2007年间的基金新闻量数据库，根据建立的新闻量与投资风险之间的预警模型进行了实证研究。研究结果表明我们的模型在一定程度上可以作为基金投资风险预警信号使用，据此可对基金投资风险进行警示。