“羊群行为”：理论发展及在中国证券市场的验证

摘要

该文就金融市场羊群行为的最新理论与实证研究进行了总结.结合中国股市的实际情况,我们运用已有的模型,对国内证券市场的机构投资者——基金的羊群行为进行了验证,并揭示资产价格中所体现的客观规律.从文章的结构来看,该文分为四大部分.第一章导论.第二章主要介绍了羊群行为的研究现状,在辨明了羊群行为的相关概念以及研究分类的基础上,追溯了近年来羊群行为理论研究成果,主要是针对羊群行为的诱因、按照理论改进展开.该文第三章则回顾了国外学术界近些年来羊群行为的实证分析成果,并简单地介绍了新兴发展资本市场上羊群行为的状况.文章的第四部分是整篇论文的关键所在,在前人实证研究思路的基础上,对中国的股票市场进行了剖析,并进行了相应的改进、有所创新.首先,这部分内容简要回顾了国内学者在这方面的研究成果,然后用简单的统计方法对投资基金的羊群行为进行了估测,最后则在全市场范围的羊群行为分析,最后得出研究结论该文的第四章则概括总结了这篇论文的研究方法、主要研究结论以及研究中不足、仍待改进的地方.

目录

文摘

英文文摘

第一章导论

1问题的提出

2理论意义与现实意义

3文章框架

第二章“羊群行为”研究的发展路径

1“羊群行为”定义及相关概念辨析

2“羊群行为”研究方法分类

3“羊群行为”的理论研究——基于“羊群效应”诱因展开

3.1基于信息的“羊群行为”模型

3.2基于声誉的“羊群行为”模型

3.3基于报酬的“羊群行为”模型

第三章近年来实证分析成果

1实证研究涉及到的问题

2综述近年来实证研究成果

3基于机构投资者“羊群行为”的实证分析

3.1 LSV(1992)实证分析

3.2 GTW(1995)实证分析

3.3 Wermers(1999)

3.4 Wermers(1 995)实证研究

4基于整个市场的“羊群行为”分析

4.1 William(1 995)

4.2 Christie和Huang(1995)(以下简称CH方法)

4.3 Chang,Cheng,和Khorana(2000)(以下简称CKK方法)

5针对发展中国家新兴市场所做的研究

第四章中国市场的实证分析

1国内的研究

2国内机构投资者——证券投资基金的“羊群行为”

2.1研究的意义

2.2投资基金的“羊群行为”

2.3结论与相关建议

3整个市场的“羊群行为”分析——新的基于CAPM的证券市场羊群行为研究

3.1全市场范围内“羊群行为”研究已有方法存在的问题

3.2理论分析：一个基于CAPM的市场“羊群行为”度量模型

3.3中国证券市场实证分析

3.4结论

第五章结论

1论文的主要工作与结论

2各章节之间的逻辑关系

3研究中发现的问题以及今后改进方向

3.1对于中国证券市场的羊群行为的进一步的跟踪研究

3.2多个市场之间的羊群行为

3.3从证券市场到金融市场

3.4对策研究和政策研究

注释

参考文献

后记

论文独创性声明和论文使用授权声明