离散时间模型下的动态投资组合策略

摘要

该文所提出的投资策略属于一种在离散时间模型下的包含预测并且考虑交易费用的动态投资组合策略.对于采用动态投资组合策略的积极型投资管理者来说,往往通过频繁交易调整投资组合以捕捉财富增长机会;而交易费用的存在又使的某些调整得不偿失,不考虑交易费用时的优化投资组合策略未必是考虑交易费用时的优化策略,因此交易费用对于动态投资组合的影响不容忽视.该文所提出的动态投资组合策略考虑了交易费用对组合收益率的影响.在该文的最后一部分,我们采用上海证券交易所的六年半股票价格数据对新提出的动态投资组合进行实证分析,并就实验结果与购买持有投资组合策略、指数梯度更新算法以及最优固定比例投资组合策略进行了比较.实验表明,利用交错率预测法对上海交易所两两股票收益率之间顺序进行预测是可行的;该文提出的动态投资组合策略,与购买持有投资组合策略相比,在交易费率较低时具有明显的优势;动态投资组合策略收益率受交易费率影响较大.

目录

文摘

英文文摘

1引言

2动态投资组合策略

2.1投资策略

2.2动态投资组合策略

2.3固定比例投资组合策略

2.4交易费用

3动态投资组合更新公式

3.1普适性投资组合更新公式

3.2指数梯度更新算法

3.3包含预期的更新公式

4交错率预测法

4.1预测思路

4.2算法过程

5多元交错率动态投资组合策略

5.1组合思路

5.2不考虑交易费用分析

5.3考虑交易费用分析

5.4配对选择及其他

6实证分析

6.1数据选取

6.2实验说明

6.3交错率特征概率

6.4实验一般结果

6.5一个四元组合例子

7结论及其他

结束语

附录

图表目录

参考资料

全文注解

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