中国企业关于金融衍生工具的风险管理：案例研究与借鉴

摘要

原则上来说，期货、期权等金融衍生物是风险对冲工具。但某种程度上来说，金融衍生工具也是一把双刃剑，若使用不当或监管不严的话，就会带来更大的风险与损失。正是因为这个原因，一些人认为金融衍生市场就是一个美丽的赌场。自从中国改革开放开始，计划经济步入市场经济，中国企业也更多地参与到了国际金融市场的运作中。那么对于中国企业来说，如何正确理解并管理金融衍生品的风险，并且利用其风险规避和财务杠杆的作用在最大程度上规避金融风险，就成为了迫切等待研究的问题。 国际金融市场动荡不已，短短数年间，相继发生了因为中国企业在国际衍生品市场上交易不慎而导致巨额亏损的事件。因此对于中国企业来说，如何去利用衍生品规避风险而不是一味地投机便显得格外重要。本文将从金融衍生工具的理论开始讨论，随后借鉴两个中国企业在国际衍生品市场上遭受重大挫败的案例，并各自从内部因素和外部因素加以分析，然后对金融衍生品的风险来源与规避问题进行综合的探讨。最后给出从几个方面出发完善管理机制控制风险的想法和建议。

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1.Background Introduction

1.1.Topic Explanation

1.2.Definition of Financial Derivatives

1.3.A Brief History of Derivatives

1.4.Category, Characteristics and Major Functions of Financial Derivatives

2.Case Ⅰ:China Aviation Oil (Singapore) Corp

2.1.Case Introduction

2.2.Case Study:From Internal Perspective

3.CASE Ⅱ:State Bureau of Material Reserve

3.1.Case Introduction

3.2.Case Study:From External Perspective

4.Synthetical Analysis and Study

4.1.Origin of The Derivatives Risks

4.2.Hedging or Speculation

4.3.Control Risks from Different Aspects

5.Conclusion

6.Reference