证券信用交易风险管理研究——兼论我国的信用交易风险管理

摘要

本文围绕着证券信用交易的风险管理,对美、日、台等资本市场发达国家(地区)在证券信用交易模式、法律基础、风险效应、风险管理制度、风险管理主体和职责、以及风险管理措施等方面的异同作了横向的比较;运用金融市场微观结构理论、证券市场制度效率理论、让与担保理论、期权模型等工具以及相关的实证研究结果,从信用的角度归纳了信用交易的基本内涵、从证券交易制度的角度明确了信用交易的制度定位、从市场效率的角度探讨了信用交易的模式选择、从保证金担保的角度分析了信用交易的法律关系、从证券市场和证券公司的角度对信用交易的风险进行了评估、从规模和机制两方面对信用交易的风险管理措施及其效果进行了定性和定量的归纳和分析。在此基础上,对我国证券信用交易的制度框架和风险管理体系进行了归纳和梳理,并针对我国证券信用交易制度在法律关系、模式选择、监管机制、风险管理工具、结算交收制度等方面存在的问题,提出了完善信用交易法律关系、明确信用交易模式、加强监管部门的协调和合作、培育和发挥市场自身的调节机制、建立与信用交易相配套结算交收制度等方面的政策建议。