中国民营企业的家族化经营与绩效表现——来自A股民营上市公司的经验证据

摘要

家族企业是迄今为止最具生命力的现代组织形式之一，家族制经营所带来的绩效表现也是一个需要不断探索的重大课题。本文以2005-2010年间中国民营上市公司数据库中的504家平行面板企业数据为样本，运用定量研究方法对比考察了民营企业中的家族因素对公司绩效的影响。结果发现，总体上家族企业比私营非家族企业具有更高的公司价值和经营效率。在家族控制的民营上市公司中，两职合一、增加外部董事比例以及两权分离度的加大均会对企业的绩效产生破坏作用，增加家族企业中第一大股东持股比例则有助于公司价值的提升。此外，本文还考察了公司规模、公司声誉、成长机会以及债务杠杆对我国民营上市公司绩效的影响。

目录

摘要

一．引言

二．中国家族企业发展现状

(一)家族企业的范围界定

(二)家族制经营的效率表现

(三)家族制经营的非效率表现

(四)我国家族企业的发展情况

1．行业分布

2．盈利状况

3．治理结构

三．文献回顾：比较与评价

(一)家族化经营与企业绩效：总体述评

(二)两职不同设置状况下的企业绩效

(三)外部董事是否发挥了应有的监督职能

(四)两权分离度对绩效的影响

(五)凝聚与内耗：家族文化的双重性

(六)继承还是外聘：高管人事变动带来的影响

四．计量模型与数据说明

(一)实证方程的设定

1．绩效指标(被解释变量)

2．公司治理变量(核心解释变量)

3．控制变量

4．实证模型的设定

(二)数据说明

五．实证结果与分析

(一)对回归结果的总体说明

(二)家族因素的影响

(三)两职设置的影响

(四)独立董事的作用

(五)两权分离的影响

(六)第一大股东持股比例的影响

(七)其它发现

六．结论

参考文献

致谢

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