基于代理理论的公司治理结构对多元化经营的影响分析

摘要

随着经济的发展以及全球化浪潮的冲击，许多行业尤其是传统型行业已经进入微利时代。越来越多的企业在主业利润趋薄的压力下，开始放弃以前的单一化战略，转向多元化经营。专业化还是多元化，这是企业界和理论界需要共同面对的问题。而问题的核心在于哪种企业形式更有利于价值创造。
　　 文章主要遵循多元化经营的相关理论，以中国上市公司为研究对象，从代理理论的角度探讨企业多元化经营与公司治理特征之间的内在关联。明确了公司治理结构与多元化间的关系后，可通过合理的措施，完善公司治理结构的各个方面，充分发挥多元化战略对企业的正面效应，而使其对企业的负面效应最小，使企业获得持续竞争优势。
　　 通过规范研究和实证研究相结合的方法，文章展开公司治理结构对企业多元化经营影响的研究。研究首先对所依据的相关理论加以综述，并回顾了国内外学者对公司治理结构和企业多元化经营的研究现状。然后阐述了代理理论的基本命题，并且分析了经理人代理行为和控股股东代理行为与多元化经营动机的逻辑关系，为实证部分提供理论依据。在此基础上，运用2007年我国上市公司年报公布的数据进行描述性统计及实证分析。
　　 与同类文章相比，本次研究的创新点在于选择了股改后的样本为研究对象，使结论更具有时效性;增加控股股东的性质和企业的资产负债率作为研究变量，能更全面的阐释文章的主旨。
　　 明确了公司治理结构与多元化间的关系后，可通过合理的措施，完善公司治理结构的各个方面，充分发挥多元化战略对企业的正面效应，而使其对企业的负面效应最小，使企业获得持续竞争优势。同时对于市场监管者、国有资产管理机构以及各类投资者而言也具有重要的经济和政策意义。