国际原油价格冲击下我国货币政策有效性研究

摘要

国际原油价格冲击作为外部冲击的代表,其对宏观经济运行的影响自20世纪70年代的石油危机以来就广泛被经济学家所关心。在高油价的背景下,原油作为重要能源和原材料之一,其价格上涨必然会引起物价的上涨,最终可能造成产出下降以及通货膨胀的产生,对整个宏观经济的运行造成深远的影响。随着我国经济的不断发展,对能源需求量的逐步增加,我国原油对外贸易依存度已经上升到50%以上,每日原油消费达到125万吨以上,成为世界第二大石油消费国。但是,与石油消费量不对称的是,我国长期缺少石油定价权,油价受外部影响严重,并且随着经济开放度的增加,由于国际原油价格冲击而对我国经济造成的影响也越来越成为一个不可忽视的问题。国际原油价格冲击一方面可以通过价格直接作用于经济,另一方面也会通过货币政策的间接作用来影响经济。本文首先对历年来国际原油价格冲击与我国经济运行的特征事实进行了描述,并总结了国内外国际原油价格冲击与货币政策有效性方面的文献,然后结合中国实际,采用一般均衡分析对国际原油价格冲击下的我国非货币政策施行效果进行分析,得出采用非货币政策工具强制性管制原油价格不如市场自由调节的结果。进一步地,本文采用AS-AD模型以及开放经济下的米德综合模型讨论了不同目标制下为应付外部冲击的货币政策有效性。其次,本文在理论研究的基础上通过构建结构向量自回归(SVAR)模型,检验了国际原油价格冲击对我国宏观经济影响的传导机制,以及在此基础上,检验了我国通过货币政策的实施来减弱国际原油价格对内部经济运行的影响是否有效。实证结果显示,国际原油价格会显著影响我国国内油价、产出及通货膨胀,尤其对通货膨胀的作用是长期的,而货币政策的实施可以显著的改善产出下降、物价指数上升的情况。但是,对于利率政策的使用要优于对货币供应量的使用,因为经济对货币供应量的反应较大,如使用不慎,则可能导致经济波动过大,反而不利于经济的平稳运行。最后,根据本文的理论分析及实证检验,结合内外均衡的思想,本文提出了审慎使用货币政策;注意时滞效应、侧重使用价格型工具,而非使用数量型工具;充分考虑内外均衡,综合使用政策调控手段;建立健全原油期货市场,完善油价定价机制,获得国际原油定价权以及企业应提升创新自主能力等相关政策建议。

目录

摘要

Abstract

第1章 绪论

1.1 研究意义

1.2 文献综述

1.2.1 国外研究综述

1.2.2 国内研究综述

1.3 技术路线图

1.4 研究的创新与不足

第2章 国际原油价格冲击下货币政策有效性的理论基础

2.1 概念界定

2.1.1 外部冲击与国际原油价格冲击

2.1.2 货币政策有效性的涵义

2.1.3 货币政策有效性的评价方法

2.2 国际原油价格冲击对宏观经济影响的传导渠道

2.2.1 货币政策渠道

2.2.2 非货币政策渠道

2.2.3 国际原油价格与我国原油相关产业的传导渠道

2.3 国际原油价格冲击下货币政策有效性的AS-AD分析

2.3.1 AS与AD曲线的推导

2.3.2 以价格稳定为目标的货币政策有效性分析

2.3.3 以名义国民收入为目标的货币政策有效性分析

2.4 开放经济下的货币政策有效性分析

2.4.1 米德内外均衡框架下的货币政策有效性分析

2.4.2 蒙代尔-弗莱明框架下的货币政策有效性分析

2.5 本章小结

第3章 国际原油价格冲击对我国货币政策有效性影响的现实分析

3.1 国际原油价格波动对国内经济及货币政策影响的特征事实

3.1.1 国际原油价格与国内原油价格

3.1.2 国际原油价格波动对国内经济的影响

3.1.3 国际原油价格波动与我国货币政策实施

3.2 国际原油价格冲击对我国原油相关产业的影响

3.2.1 油气传导路径

3.2.2 有机化工产品传导路径

3.3 国际原油价格冲击与我国宏观经济变量的关系

3.3.1 变量选取和数据选择

3.3.2 格兰杰因果分析

3.4 本章小结

第4章 国际原油价格对我国货币政策有效性影响的实证分析

4.1 SVAR模型构建及检验方法

4.1.1 SVAR模型的构建及约束条件

4.1.2 SVAR模型检验方法

4.2 SVAR模型实证分析

4.2.1 序列平稳性检验

4.2.2 脉冲响应函数

4.2.3 方差分解

4.3 汇率传递作用下国际原油价格对我国货币政策有效性的影响

4.3.1 国际原油价格与人民币汇率关系的实证检验

4.3.2 汇率波动对货币政策作用影响的实证检验

4.4 本章小结

第5章 研究结论与政策建议

5.1 研究结论

5.2 政策建议

5.3 本章小结

参考文献

攻读学位期间发表的学术论文

致谢