风险企业绩效研究——基于股份转让系统与创业板的分析

摘要

风险投资对加快科技成果商业化的速度与创新型企业的成长速度，提升国家的创新能力，增强国家的竞争优势，促进国民经济发展具有显著的作用。我国目前面临经济发展模式转型，经济结构战略调整包括大力发展战略性新兴产业，这将为创新型风险企业与风险投资行业发展带来重大机遇。本文主要从企业生命周期的不同发展阶段研究风险投资对风险企业绩效的影响，发现风险投资行业在发展过程中的问题并提出建议，以避免行业发展过程中的风险，促进其健康快速的发展。
　　本文从风险投资概念切入，论述风险投资对风险企业的激励约束机制进行分析研究，阐释风险资本影响风险企业方式与机制。在此基础上，重点从企业生命周期视角研究风险投资对风险企业绩效的影响。采用全国中小企业股份转让系统挂牌企业与创业板上市公司做为研究对象，通过描述性统计、相关性统计、回归统计对风险资本与风险企业的相关变量如股权比例、公司治理、财务指标等进行分析研究。
　　本文通过研究表明:风险资本对股份转让系统挂牌企业的绩效影响较为明显，主要表现为风险资本支持的企业收入增长率、总资产增长率、净资产增长率明显高于无风险资本支持的企业，但在利润增长率与净资产收益率方面无显著影响。而风险资本对创业板上市公司在成长性与经营效率方面均无明显影响，仅对公司上市前规模有显著影响，主要表现为风险资本支持的企业上市前总资产、净资产明显高于无风险资本支持的企业，另外股权激励计划对创业板上市公司的成长性与经营效率明显影响，但与风险资本相关度很低。
　　本文的创新点主要有:通过对风险资本投资后的管理指导与风险企业经营绩效进行分析证明是否产生显著的正面影响。国内风险资本对创业板上市公司的研究较多，本文将股份转让系统挂牌企业作为实证分析研究的对象。本文对风险资本投资后管理期与风险企业IPO资本退出期分别进行实证分析，研究了风险企业的不同发展阶段。

目录

声明

摘要

第一章 引言

1．1 选题背景和意义

1．1．1 我国风险投资行业的发展历程

1．1．2 我国风险投资行业与风险企业所面临的机遇与风险

1．1．3 本研究的意义

1．2 研究内容与方法

1．3 创新性与局限性

1．3．1 论文的创新性

1．3．2 论文的局限性

1．4 文献综述与评论

1．4．1 企业理论综述

1．4．2 公司治理理论综述

1．4．3 风险投资理论综述

第二章 风险投资理论的一般分析

2．1 风险投资的概念与分类

2．1．1 风险投资的定义

2．1．2 风险投资的分类与我国风险投资阶段划分

2．2 风险投资运作流程分析

第三章 风险投资监督激励机制研究

3．1 风险投资监督机制研究

3．2．1 风险投资企业对风险企业公司治理监督机制

3．2．2 风险投资企业联合投资监督机制

3．2．3 风险投资企业分阶段投资监督机制

3．3 风险投资激励约束机制

3．3．1 风险企业薪酬激励机制

3．3．2 风险投资对风险企业的激励约束机制

3．3．3 外部竞争市场激励约束机制

第四章 风险企业生命周期与风险投资绩效分析

4．1 风险企业生命周期与风险投资

4．2 风险企业的估值方法

4．3 风险企业的绩效指标

第五章 全国中小企业股份转让系统挂牌企业的实证分析

5．1 全国中小企业股份转让系统介绍

5．2 股份转让系统挂牌企业的性质

5．3 数据的收集与整理

5．4 变量的说明

5．5 描述性统计分析与相关性分析

5．6 回归分析

5．7 统计检验

5．8 股份转让系统挂牌公司的实证结论

第六章 创业板上市公司的实证分析

6．1 创业板介绍

6．2 创业板上市公司与风险资本的定位

6．3 数据的收集与整理

6．4 变量的说明

6．5 描述性统计与相关性分析

6．6 回归分析

6．7 创业板上市公司的实证分析结论

第七章 结论与建议

参考文献

致谢