创业板企业并购重组中的创新性及框架性方案研究

摘要

随着2011年底创业板公司立思辰发行股份购买资产通过并购重组委审核，以并购重组为先行的创业板再融资引起了市场的高度关注。2014年5月中国证监会公布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》和《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，特别是后者可以说是明确了创业板再融资的放开，将创业板并购推向了高潮。
　　论文对我国创业板公司目前的并购现状进行了分析总结，列举了我国创业板公司并购所面临的市场机遇和法律法规的限制条件。同时，以案例分析的方式将创业板并购划分为产业类并购、规避借壳类并购、租壳类并购和资产剥离类并购四大类型，并分别以爱尔眼科、神雾环保、天晟新材和互动娱乐等创业板公司为代表对上述四类并购进行了分析和案例研究。
　　论文同时以创业板公司蓝色光标等多家公司并购为案例，参考海外创业板成长历史，针对国内创业板的实际情况，将中国创业板公司并购重组中的创新进行梳理和研究，并根据现有的创业板市场发展的特点提出未来创业板并购市场中或可能出现的问题和变化。未来，创业板并购重组将成为未来中国资本市场并购的主力军，也将对中国资本市场的发展和完善产生深层次影响。以创新性为主的并购案例也将不断涌现，论文在此方面的研究将具有一定的实践意义。同时创业板并购重组也面临着国内创业板市场政策法规及变动等影响、创业板公司在目前并购中所面临的风险和问题。

目录

声明

摘要

第1章 导论

1．1 研究的背景及意义

1．1．1 研究的背景

1．1．2 研究的意义

1．2 文献综述

1．2．1 创业板市场理论简述

1．2．2 并购重组及并购动机理论简述

1．2．3 创业板并购重组理论综述

1．3 研究内容

1．4 研究思路和方法

1．4．1 研究思路

1．4．2 研究方法

1．5 预期创新热点

第2章 创业板并购重组相关理论基础分析

2．1 创业板发展简述

2．1．1 第一阶段：20世纪70年代到90年代中期

2．1．2 第二阶段：20世纪90年代中期至今

2．1．3 中国创业板设立简述

2．2 创业板政策法规及研究文献

2．2．1 设立方式

2．2．2 IPO财务指标

2．2．3 退市制度

2．2．4 中国创业板市场的政策法规简述

2．2．5 海外创业板政策法规介绍

2．3 并购重组定义及方式理论发展

2．3．1 并购重组的定义

2．3．2 并购重组方式简述

2．3．3 并购重组动机理论发展

第3章 创业板企业并购重组方式分析

3．1 产业类并购现状

3．2 爱尔眼科案例分析

3．3 规避借壳类并购现状

3．4 神雾环保案例

3．5 租壳类并购现状

3．6 天晟新材租壳案例

3．7 剥离类并购现状

3．8 互动娱乐剥离类案例

第4章 蓝色光标历次并购及创新性

4．1 蓝色光标公司简介

4．2 蓝色光标历次并购重组介绍

4．2．1 三步走收购思恩客100％股权

4．2．2 并购新加坡金融公关集团 通过海外并购切入财经公关

4．2．3 4．35亿元高价收购今久广告 进军广告行业

4．2．4 并购精准阳光 进军户外广告

4．2．5 收购美广互动 再次加码互联网营销

4．2．6 6．6亿元收购分时传媒 唯一一次失败案例

4．2．7 18亿元巨资收购博杰广告 进军电视媒介广告

4．2．8 收购英国上市公司Huntsworth

4．2．9 债务融资收购We Are Very Social Limited

4．2．10 做LP设立并购基金 并购专业化

4．2．11 2．1亿加元收购加拿大Vision 7

4．3 蓝色光标并购重组中的创新性分析

4．3．1 高频率采取业绩承诺及补偿机制

4．3．2 券商提供并购融资

4．3．3 分步式减持

4．3．4 收购上市公司股权、债务融资、认购优先股多种方式完成并购

4．3．5 发起并购基金市场化手段丰富

4．4 蓝色光标并购前后盈利情况分析

4．4．1 市值增长超4倍 达到250亿元

4．4．2 5年业绩增11倍 14年业绩达7亿元

第5章 创业板并购重组方案与风险

5．1 创业板公司并购动因分析

5．1．1 公司扩张、提升业绩

5．1．2 行业不景气、另谋主业

5．1．3 超募资金、估值优势

5．1．4 市值管理的需要

5．2 创业板公司并购重组需规避的风险点

5．2．1 政策风险

5．2．2 行业及整合风险

5．2．3 市场风险

5．2．4 资金风险

5．3 创业板公司重大并购重组框架性方案

5．3．1 并购领域及行业的选择

5．3．2 并购方式的选择

5．3．3 业绩补偿方式的约定

第6章 结论及展望

6．1 结论

6．2 展望

参考文献

致谢