我国制造业上市公司并购过程中盈余管理及并购绩效研究

摘要

资本市场的不断完善，企业的发展壮大，产业的转型升级，使得并购成为企业管理层的重要战略决策之一。并购活动在我国资本市场上呈现出愈演愈烈之势。并购活动所需的大量资金通常会促使企业进行融资，包括股权融资与债务融资，我国对于发行公司债券、公开发行股票等都制定了严格的财务指标，对于并购活动也要经过证监会并购重组委员会对盈利预测的审核。同时，现行的企业会计准则给予企业一定的选择会计政策和进行会计估计变更的自由，因此，在并购过程中，管理层有可能会通过盈余管理行为美化财务报表，以使并购活动更顺利或者以更低的成本进行。并购活动是否引发了盈余管理行为？盈余管理的方向是什么？这种盈余管理行为是否对并购后的公司绩效产生影响？
　　本文以我国制造业2013年发生并购活动的上市公司为研究对象，对并购活动是否会引发盈余管理以及对并购后绩效的影响进行实证分析。研究发现，并购活动会引发盈余管理行为，并且在并购前一年及当年并购方会进行正向的盈余管理。这种盈余管理会对并购绩效产生负面影响。最后，根据实证研究得出的结论，本文分别从监管角度、上市公司角度、独立第三方角度与投资者角度提出了相应的建议。
　　本文的创新点在于，一是拓展了盈余管理的研究方向，丰富了盈余管理的研究框架，为公司生产经营决策对盈余管理影响的研究提供了新思路;二是在并购活动、盈余管理行为与公司绩效三者之间建立起联系，弥补了并购绩效机理研究的不足;三是在一定程度上揭示了为什么并购后公司绩效普遍没有上升反而下降的“并购绩效下降之谜”，能够为公司并购实践提供理论上的借鉴意义。
　　本文的不足在于由于研究主题与目的的限制，并未将并购活动引发盈余管理行为的动机细分，纳入研究模型中。在未来的研究中，考虑将并购活动引发盈余管理行为的动机细分，据此设计研究模型，丰富研究模型的内容。

目录

声明

摘要

1 导论

1．1 研究背景

1．2 研究意义

1．3 研究内容与研究方法

1．4 创新点与不足

2 并购过程中盈余管理的研究现状

2．1 并购过程中盈余管理行为相关概念概述

2．2 并购过程中盈余管理行为及对并购绩效影响的研究现状

2．3 研究述评及展望

3 理论分析与假设

3．1 盈余管理行为分析

3．2 并购活动引发盈余管理行为的假设推演

3．3 盈余管理行为对并购绩效影响的假设推演

4 研究设计

4．1 研究行业的选择

4．2 样本的选择

4．3 变量设计

5 实证检验与结果分析

5．1 关于并购活动中盈余管理行为研究的实证检验与结果分析

5．2 关于并购前一年及并购当年盈余管理方向研究实证检验

5．3 关于盈余管理与并购绩效关系研究的实证检验

6 研究结论与建议

6．1 研究结论

6．2 相关建议

6．3 研究的局限与不足

参考文献

致谢