TJ电力设计公司企业价值评价研究

摘要

近年随着我国电力行业市场化的不断改革和发展，电力市场向民营资本的开放程度不断加大，电力市场内的竞争也越来越激烈，电力市场内的行业内的并购事件也越来越多。TJ电力设计公司作为一家快速发展中的小规模电力设计公司，基于内外部环境的变化，也面临着被并购的机会，在这一背景下，做好TJ公司的价值评估，准确反映公司的真实价值，为股东带来最大化价值，是TJ公司及投资者需要考虑的主要问题。 本文以被列为并购目标的TJ电力设计公司为研究对象。首先，从企业价值评估理论与方法入手，阐述了企业价值评估中的有关概念、工具与方法，分析了TJ电力设计公司股权价值评估时所适用的方法，确定了以公司自由现金流折现的方法为对其估值；其次，借助自由现金流折现模型对TJ电力设计公司的股权价值进行了评价与试运算，并对TJ电力设计公司所面临的宏观环境、行业环境、企业经营状况、财务状况进一步分析，得出TJ电力设计公司的股权价值评估结果。 公司股权价值评估是双方并购谈判的焦点与核心，这对TJ公司及其股权投资者都具有重要的意义。本文的研究对电力市场中小企业的并购价值确定及根据外部环境进行价值调整均具有一定的现实意义，同时对于该行业内类似并购亦具有一定的借鉴意义。

目录

声明

1 绪论

1.1 研究背景与目标

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究目标

1.1.3 研究意义

1.2 研究思路

1.2.1 研究主要思路

1.2.2 研究方法

1.2.3 访谈过程

1.3 技术路线图

2 企业价值评估理论与方法

2.1 价值评估方法概述

2.1.1 市场法

2.1.2 成本法

2.1.3 收益法

2.2 投资机构价值评估方法概述

2.2.1 绝对估值法

2.2.2 相对估值法

2.3 自由现金流折现法分析

2.3.1 自由现金流折现法理论基础

2.3.2 公司自由现金流模型（FCFF）

2.3.3 股权自由现金流模型（FCFE）

2.3.4 两种估值模型的适用性分析

3 TJ公司经营及财务分析

3.1 TJ公司简介

3.2 TJ公司财务分析

3.2.1 公司盈利能力分析

3.2.2 公司成长能力分析

3.2.3 公司偿债能力分析

3.2.4 公司营运能力分析

3.2.5 TJ公司总体评价

3.3 TJ公司非财务领域分析

3.3.1 产业链分析

3.3.2 高管层发展理念分析

3.3.3 人力资源分析

3.4 TJ公司的估值难点

3.4.1 无形资产的估值依据难以确定

3.4.2 资本性支出与经营性支出的会计处理方法混乱

3.4.3 市场经营记录短，未来成长性难以估计

4 TJ公司的股权价值分析

4.1 不同估值法对TJ公司价值评估的适用性分析

4.1.1 成本法不适用于TJ公司的价值评估

4.1.2 现金流折现法对TJ公司估值的适用性分析

4.2 TJ公司估值的外部环境分析

4.2.1 宏观经济环境分析

4.2.2 地区经济环境分析

4.3 TJ公司价值评价的过程

4.3.1 主要财务项目预测

4.3.2 折现率的确定

4.3.3 收益年限的确定

4.4 TJ公司股权价值评估结果

4.5 小结

5 结论

参 考 文 献

附录A 表格

致谢

大连理工大学学位论文版权使用授权书