中国民营上市公司成长阶段性影响下股权结构与公司绩效

摘要

股权结构与公司绩效的关系命题是公司治理领域的经典命题。该命题自上世纪30年代由Berle和Means提出以来，经过学者们将近一个世纪的研究与探讨，至今尚未达成统一的认识，但通过一系列的研究，目前经济学家们已经进行了一些颇有成效的探索。本文在总结和汲取已有的关于股权结构和公司绩效关系的研究成果基础之上，结合企业成长的相关理论，对股权结构与公司绩效的关系在理论上进行了系统分析，并以中国民营上市公司为研究对象予以实证检验，试图探索股权结构与公司绩效的根本性的联系，同时也对解释目前该领域研究结论迥异的现象做了有益尝试。 本文首先阐述了相关的基本概念，并归纳已有的研究成果和观点。在此基础上，主要基于契约经济学的理论，从企业的本质出发同时结合企业成长的相关理论，探讨最优治理结构的特征，并由此引出了股权结构随企业成长的演变过程，从而最终提出本文的理论假设。 在实证部分，首先选取民营上市公司中的制造业作为样本进行分组分析，随后将样本扩展到全体民营上市公司，将模型进行了优化调整和分析检验，得出最终的实证模型。此后专门对本文重点考察的两个变量--股权结构与企业成长--的内生性进行了深入的实证检验，以期保证之前所得最终模型的准确可靠。最后总结得出的结论与本文的观点股权结构对公司治理影响的研究是一项意义深远、内涵广泛的研究课题。

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第一章 导论

1.1与本文相关的一些概念的界定

1.1.1股权结构

1.1.2公司绩效

1.2股权结构与公司绩效研究综述

1.2.1国外相关文献研究

1.2.2国内相关文献研究

1.3企业成长理论研究综述

1.3.1古典经济学对企业成长的分析

1.3.2新古典经济学的企业成长理论

1.3.3现代企业理论中的企业成长分析

1.3.4管理学中的企业成长理论

1.3.5基于成长阶段(生命周期)的成长的理论

第二章 企业制度、企业成长阶段与股权治理

2.1物权与产权

2.2企业的契约理论与公司治理

2.3企业契约边界演化的阶段性

2.4公司治理价值取向与股权结构

第三章 成长阶段性下的股权结构与公司绩效分析

3.1数据的选取与组间比较分析

3.2变量的定义与分组回归

3.2.1成长阶段回归分析

3.2.2成熟阶段回归分析

3.3总体回归分析

3.3.1模型的改进与样本的扩展

3.3.2总体回归分析

第四章 股权结构与企业成长的内生性检验

4.1内生性问题的提出

4.1.1企业成长对股权集中度的作用

4.1.2影响企业成长的因素

4.2样本选取与模型说明

4.2.1样本的选取

4.2.2变量的选取与模型的构建

4.3实证结果与分析

4.3.1对样本股权集中度的初步分析

4.3.2回归分析

第五章 结论

参考文献

后记