苏宁云商采用轻资产盈利模式的动机与财务效果探讨

摘要

轻资产盈利模式是近年较为成功的运营战略，不仅在高科技企业资产运营中大放异彩，而且也对传统企业的升级转型有了显著成效。我国市场化经济的不断深入，以往的发展思路、发展模式出现了局限性，我国零售行业经历了飞速发展的时期后，随着行业竞争加剧，线上电商不断蚕食市场份额，企业净利润逐年下滑，企业常年处于高库存、高负债的运营状态，企业融资困难。但是该模式在我国企业中的应用也不多且不够成熟，最主要原因还是可以借鉴的经验太少。目前国内学者对轻资产盈利模式的研究还刚刚起步，目前对轻资产的研究还停留在对企业战略层面的理论阐述上，研究方向偏向于理论探讨、轻资产财务特点、内涵定义。其中多以定性研究和案例分析为主，从战略、财务角度来阐述分析企业运营的成功与失败。许多文献资料主要还是以国外学者的理论基础做初步研究，未能形成符合我国企业发展实际情况的理论基础，对我国企业应用的参考借鉴意义较小。该模式强化了企业在产业链中的位置，业务结构得到优化，也获得了更强的竞争力。以较少资本投入，杠杆利用其他合作伙伴的资源，集中优势的资源于产业链利润最高的环节，实现股东价值最大化。有鉴于此，通过对轻资产盈利模式的动机，运营方式的探讨，可以为我国企业推广轻资产盈利模式提供理论依据和经验措施，以便能生产经营中能够顺利实现升级转型，并在日常经营中保持竞争优势。
　　本文采用了理论分析与案例分析结合的方法对轻资产盈利模式进行了研究，围绕苏宁云商采用该盈利模式的动机、财务运营效果、经营方式等方面，在规范性研究的基础上，进行了相对全面且系统的分析与评价。采用比较分析法对实施前后的财务绩效进行了针对性分析，直观的反映了采用轻资产盈利模式后的实施效果，阐述了苏宁云商采用该模式后的财务特征。文章总结了苏宁云商运用该模式的成功经验，得出了研究结论，为我国一些处于转型中的企业提供了一定的参考与建议，对我国企业优化运营结构具有现实的指导意义。
　　本文包括引言在内一共五个部分。引言为第一部分，介绍了研究背景和意义，阐述了轻资产盈利模式国内外学者的研究文献并总结了文献评述，对研究思路和研究方法进行了简要介绍，并展示了本文的基本框架。第二部分对该模式的相关理论进行了概述，主要包括该模式的内涵、财务特征、表现形式、动机做了相关理论分析。第三部分对苏宁云商轻资产盈利模式的实施情况进行了介绍，简述了苏宁云商采用的措施，并对苏宁云商盈利模式的特点做了分析。第四部分首先详细分析了其轻资产盈利模式的动机，接着对企业采用该模式前后的具有代表性的财务指标上做了比较分析，较为直观的反映了企业前后经营能力，并分析了企业采用该盈利模式后的实施效果。第五部分阐述了研究结论与经验启示，从上文分析得出结论，苏宁采用了轻资产盈利模式后，企业具备了低成本扩张的能力，也有了可持续的盈利能力。希望本文的理论基础结合案例分析，能够推动轻资产盈利模式在国内应用，并给我国处于转型升级的企业提供一些借鉴经验。

目录

声明

摘要

1 引言

1．1 研究背景和意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 文献综述

1．2．1 关于轻资产盈利模式内涵的研究

1．2．2 关于轻资产盈利模式动因的研究

1．2．3 关于轻资产盈利模式对公司绩效影响的研究

1．2．4 文献评述

1．3 研究思路与方法

1．3．1 研究思路

1．3．2 研究方法

1．4 本文框架研究

2 轻资产盈利模式的理论概述

2．1 轻资产盈利模式的内涵

2．2 轻资产盈利模式的财务特征

2．2．1 高额现金储备

2．2．2 固定资产占比低且资产周转率较高

2．2．3 流动负债占比高且长期负债占比低

2．2．4 应收账款占比较低

2．2．5 研发与品牌建设费用占比较高

2．3 轻资产盈利模式的表现形式

2．3．1 企业价值目标驱动的轻资产盈利模式

2．3．2 企业财务战略驱动的轻资产盈利模式

2．4 轻资产盈利模式的动机分析

2．4．1 轻资产盈利模式的一般动机

2．4．2 轻资产盈利模式的特殊动机

3 苏宁云商轻资产盈利模式案例介绍

3．1 案例基本情况介绍

3．1．1 苏宁云商的概况

3．1．2 公司的经营情况介绍

3．1．3 公司的轻资产结构特征

3．2 苏宁云商轻资产盈利模式的实施情况

3．2．1 降低固定资产占比以租赁方式扩张

3．2．2 聚焦供应链与客户管理

3．2．3 战略并购与合作

3．2．4 线上线下结合运营

3．2．5 员工持股和再融资计划

3．3 苏宁云商轻资产盈利模式的特点

3．3．1 建立品牌优势

3．3．2 高额运营资本储备且固定资产占比较低

3．3．3 存货比例降低及周转加快

3．3．4 流动负债占比较高

3．3．5 注重供应链管理

4 苏宁云商轻资产盈利模式的动机及财务效果分析

4．1 公司轻资产盈利模式的动机

4．1．1 寻求快速发展与扩张

4．1．2 收入增长趋缓且业绩低于预期

4．1．3 电子商务对线下的冲击

4．1．4 同行业竞争激烈

4．1．5 运营成本高

4．2 轻资产盈利模式下的财务绩效指标分析

4．2．1 苏宁云商采取轻资产盈利模式前后盈利能力分析比较

4．2．2 苏宁云商采取轻资产盈利模式前后偿债能力分析比较

4．2．3 苏宁云商采取轻资产盈利模式前后营运能力分析比较

4．2．4 苏宁云商采取轻资产盈利模式前后发展能力分析比较

4．3 苏宁云商轻资产盈利模式实施效果分析

4．3．1 运营成本下降

4．3．2 盈利能力加强

4．3．3 固定资产占比减少并且现金储备增多

4．3．4 供应链管理能力加强

5 本案例的结论及启示

5．1 案例研究的结论

5．1．1 苏宁云商采用轻资产盈利模式的目的是寻求快速发展与转型

5．1．2 轻资产盈利模式可以提升供应链效率并且降低存货周期

5．1．3 轻资产盈利模式推进了自由现金流且提升了公司价值

5．1．4 轻资产盈利模式可以提升企业盈利能力

5．1．5 低固定资产投入与高流动负债可以充分释放现金流

5．2 案例研究的启示

5．2．1 与多供应商合作可以控制产品质量

5．2．2 轻资产盈利模式优化了公司运营结构

5．2．3 轻资产盈利模式有利于保持核心竞争力

5．2．4 低风险快速扩张和跨越式发展成为可能

5．2．5 通过轻资产模式可以控制全产业链

结束语

参考文献

致谢