JXGS公路投资集团超短期融资券融资案例分析

摘要

近年来，超短期融资券融资成为热点。超短期融资券作为直接融资方式的创新产品，具有期限短、效率高、金额大等特点，为有短期资金需求的企业提供便利，在中国资本市场发挥了较大的影响作用。作为首个发行超短期期融资券的地方企业，JXGS公路投资集团积极跟进国家政策，借助多年来债券市场融资经验，为超短期融资券融资提早做准备。当超短期融资券发行条件放开后，争取先机进行申报注册。2013年12月，JXGS公路投资集团发行首期超短期融资券，规模为6亿元;2014-2016年，依次发行8期、20期、1期，各年发行金额累计68亿元、216亿元、10亿元。JXGS公路投资集团运用超短期融资券融资不仅解决了自身的资金需求，也产生了较好的市场效果，在同行业和国内资本市场上具有一定的影响。本文选取的JXGS公路投资集团超短期融资券融资案例具有一定典型性，通过总结其成功经验并得出启示，可以为企业融资提供借鉴，这具有一定现实意义。学术研究方面，国外没有专门针对超短期融资券的研究，而中国专门对此的研究也是比较少。本文专门就超级短期融资券融资进行研究，具备一定的学术意义。
　　本文在撰写的过程中采用文献研究、案例研究、图表分析的方法。首先对高速公路融资模式、超短期融资券的发行动因、基准利率的选择、信用利差和定价问题进行文献阅读。其次从超短期融资券概念及发行规定、超短期融资券融资优势与劣势、超短期融资券风险和融资管理理论基础四个方面进行理论概述。案例分析部分从公司基本情况、发行超短期融资券背景和领先优势三个方面对JXGS公路投资集团超短期融资券发行概况进行介绍。JXGS公路投资集团发行超短期融资券具有规模大、次数多、行业影响大的特点，产生了相对显著的效果。本文从财务效果、市场效果、公司治理三个方面对JXGS公路投资集团发行超短期融资券效果进行分析。财务效果方面，发行超短期期融资券对JXGS公路投资集团资产流动性、资本结构、融资成本、现金流量具有明显的影响。市场效果方面，发行超短期融资券增加了江西省债券市场投资品种，满足投资者多元化投资需求;加剧利率市场化，助推相关银行经营模式转型;降低相关银行信贷风险集中度，节约省内信贷资源;同时提升企业形象，成为同行业的风向标。公司治理方面，加强了对公司管理层的激励与约束，进一步促进集团高管对财务管理工作的高度重视，促进公司加强财审队伍建设，促进公司财务管理精细化。
　　本文最后一部分对JXGS公路投资集团发行超短期融资券的案例进行经验总结并得出相关启示。JXGS公路投资集团积极跟进国家政策，早为融资创造条件;合理选择发行时机和规模，选择最优发行利率;借助多年融资工作经验，制定符合集团情况的一套债券发行经验，加快了融资进程。从JXGS公路投资集团发行超短期融资券的成功案例得出，良好的财务团队建设助力企业及时取得融资机会，具备发行资质是企业发行超短期融资券的基本条件，合理地设计超短期融资券是成功发行的关键。因此其他企业可以借鉴JXGS公路投资集团的经验，为企业融资提供新渠道。

目录

声明

摘要

1 引言

1．1 选题背景和意义

1．1．1 选题背景

1．1．2 研究意义

1．2 文献综述

1．2．1 关于高速公路融资模式的研究

1．2．2 关于发行超短期融资券动因的研究

1．2．3 关于发行超短期融资券利率的基准利率的选择研究

1．2．4 关于发行超短期融资券信用利差和定价问题的研究

1．2．5 文献评述

1．3 研究思路与方法

1．3．1 研究思路

1．3．2 研究方法

1．4 研究内容与框架

2 超短期融资券理论概述

2．1 超短期融资券概念及发行规定

2．1．1 超短期融资券概念

2．1．2 超短期融资券发行规定

2．2 超短期融资券融资优势与劣势

2．2．1 超短期融资券融资优势

2．2．2 超短期融资券融资劣势

2．3 超短期融资券风险

2．3．1 信用风险

2．3．2 流动性风险

2．3．3 偿付风险

2．4 融资管理理论基础

2．4．1 MM理论

2．4．2 融资优序理论

2．4．3 信号传递理论

3 JXGS公路投资集团超短期融资券发行概况

3．1 JXGS公路投资集团基本情况

3．1．1 公司简介

3．1．2 公司经营情况及行业影响

3．1．3 公司融资历史

3．2 JXGS公路投资集团发行超短期融资券背景

3．2．1 跟进政策改革做准备

3．2．2 公司治理情况良好

3．2．3 有短期资金需求

3．3 JXGS公路投资集团发行超短期融资券领先优势

3．3．1 地方企业发行超短期融资券的先驱、行业的领军者

3．3．2 公司发行超短期融资券次数多

3．3．3 公司发行超短期融资券规模大

4 JXGS公路投资集团超短期融资券发行效果分析

4．1．1 对公司资产流动性的影响

4．1．2 对公司资本结构的影响

4．1．3 对公司融资成本的影响

4．1．4 对公司现金流量的影响

4．2 JXGS公路投资集团超短期融资券融资的市场效果

4．2．1 增加市场投资品种，满足投资者多元化投资需求

4．2．2 加剧利率市场化，助推相关银行经营模式转型

4．2．3 降低相关银行信贷风险集中度，节约省内信贷资源

4．2．4 提升企业形象，成为同行业的风向标

4．3．1 加强对公司管理层的激励与约束

4．3．2 进一步促进集团高管对财务管理工作的高度重视

4．3．3 促进公司加强财审队伍建设

4．3．4 促进公司财务管理精细化

5 JXGS公路投资集团超短期融资券发行经验与启示

5．1 超短期融资券发行经验

5．1．1 积极跟进国家政策，早为融资创造条件

5．1．2 合理选择发行时机和规模，选择最优发行利率

5．1．3 借助多年融资工作经验，加快融资进程

5．2 超短期融资券发行启示

5．2．1 良好的财务团队建设助力企业及时取得融资机会

5．2．2 具备发行资质是企业发行超短期融资券的基本条件

5．2．3 合理地设计超短期融资券是成功发行的关键

参考文献

致谢