泰达宏利全球新格局基金退市案例分析

摘要

我国公募基金从1998年开始发展，历经近20年的时间公募基金总资产从20亿元跃至9.3万亿元，繁荣趋势不容小觑。快速发展的过程中，公募基金存在的问题却也不少，其中长时间的“有进无出”问题成为阻碍公募基金健康发展的一大关键因素。2014年我国产生了第一只退市的公募基金—“汇添富26天债基”。然而在基金市场退市机制尚不完善的情况下，2015年又有19支基金陆续退市，其中“泰达宏利全球新格局”这只基金的清盘却拥有着更大的意义。2015年9月，“泰达宏利全球新格局”宣布清盘，它成为我国第一支亏损主动退市的基金，也是第一支亏损退市的QDII基金，对于基金市场和QDII基金的影响必然深远。更重要的是，基金亏损退市必然影响持有该基金的投资者利益。因此如今在基金退市机制尚不完善的同时，对投资者利益保护的研究更是迫在眉睫。
　　“泰达宏利全球新格局”是QDII基金。基金系QDII产品的可以平衡国际账户、促进国际收支平衡;增加的国内投资者的投资渠道和拓宽的投资产品，使我国金融市场融入国际市场，分享国际资本成果。
　　通过“泰达宏利全球新格局”的历史数据显示，这支基金将80％左右的资产配置到其他基金中去，无形中这支基金系QDII产品还拥有了FOF的性质。FOF是投资于基金的基金，属于近年来基金市场中的创新产品。基金经理需要根据自己的投资理念和投资原则把握市场机会，筛选基金、优化调整组合，以降低风险提高收益。虽然FOF在我国还是一项相对较新的产品，但在海外已发展成熟，成为主流投资方式之一。
　　“泰达宏利全球新格局”成为第一只亏损退市的QDII基金，也成为第一只亏损退市的FOF基金，对于本文的研究具有代表性意义。通过对此案例的分析以期发现亏损退市的原因、分析FOF基金和国内基金系QDII产品存在的缺陷来达到提高公募基金产品安全性、保护投资者利益和完善退市制度等目的。
　　本文采用文献参考法、案例分析法、研究和对策研究相结合和量化分析法以“泰达宏利全球新格局”基金退市为主要的研究案例，对首只亏损退市的公募基金问题进行“问题-原因-对策”分析，尤其是QDII基金嵌套FOF基金亏损退市问题以期在提出一些关于对降低投资者风险和提高结构化产品运营方式和运营水平的措施及相关政策建议，能够促进基金市场健康稳定的发展，期望本文能够带来一定的指导性作用。
　　本文首先对我国公募基金尤其是QDII基金的发展现状进行分析，简单介绍案例经过随后重点分析泰达宏利全球新格局基金造成亏损所存在的问题，以及产生问题的原因。主要从基金设置不合理、QDII投资比例急待完善，分析这一类基金共有的隐患、基金公司管理存在的问题，这些隐患是否会带来更大浪潮的退市。接着对造成这些问题的原因分析，再提出解决方案，主要从公司管理、QDII产品设置、如何保护投资者利益方面、完善公募基金退市机制进行讨论。通过分析发现导致亏损退市的根本原因在于管理者投资标的的选择和我国公募基金的共有特性—迷你化有关。尤其是投资海外市场的资金，公募基金应在机会更多的海外市场可以朝着分散区域投资的方向转变、培养更专业的投资研究团队。同时完善基金的退市机制，给更多迷你化基金有清盘的出路，形成行业内优胜劣汰的生态循环。
　　基金市场还需要发展，发展的同时投资者也在进步。基金市场各退市案例各有其特殊性，希望本案的分析结论能有所借鉴但也要具体问题具体分析。本文尚有许多不全面的地方，以期未来市场发展更加成熟时能有所升华。

目录

声明

摘要

1 绪论

1．1 选题背景和研究意义

1．2 研究综述

1．2．1 国外研究综述

1．2．2 国内研究现状

1．3 研究方法及内容

1．3．1 研究方法

1．3．2 研究内容

1．4 本文的创新点及不足

2 “泰达宏利全球新格局”基金退市案例介绍

2．1 背景介绍

2．1．1 国内公募基金的历史和现状

2．1．2 国内QDII基金的产生与发展

2．1．3 公募基金退市现状

2．2 “泰达宏利全球新格局”基金退市案例内容

2．2．1 泰达宏利基金管理公司简介及管理情况

2．2．2 “泰达宏利全球新格局”退市经过

3．“泰达宏利全球新格局”退市事件分析

3．1 “泰达宏利全球新格局”退市直接动因

3．1．1 亏损过分严重

3．1．2 迷你型基金运转艰难

3．1．3 QDII市场业绩波动较大

3．2 “泰达宏利全球新格局”退市核心原因分析

3．2．1 FOF基金发展不完善

3．2．2 全球新格局投资标的不分散

3．2．3 全球新格局费率冗杂

4 “泰达宏利全球新格局"基金退市案例政策建议

4．1 完善QDII基金的运营

4．1．1 分散投资减少关联性

4．1．2 维持谨慎开放的原则

4．1．3 鼓励和引导建立国内专业化的评级机构

4．1．4 加强管理者投资分析海外市场能力

4．2 提高金融产品研发能力

4．3 加强内部控制和风险管理制度的执行力度

4．4 完善退市机制

4．5 加强对基金投资人的保护

5 研究结论与展望

5．1 研究结论

5．2 研究展望

参考文献

致谢