会计信息可比性、审计行业专长与股价崩盘风险

摘要

20世纪以来，资本市场频繁的股价暴跌引起了学术界和实务界的广泛关注。频繁的股价崩盘严重影响了资本市场的稳定和各国经济的发展，加剧了市场波动，严重影响了金融市场的稳定，甚至引发了经济危机。因此，研究股价崩盘风险的影响因素具有重要意义。股价崩盘风险是一种概率，它表明市场指数或公司股价在没有事先信息通知的情况下发生跳跃式下跌的可能性。股价崩盘风险会对投资者个人、资本市场和实体经济带来不良影响，主要反映在个人财富的损失、资本市场的波动和实体经济无法健康持续发展。根据委托代理理论，管理者通常追求自身利益的最大化。因此，管理者会为了使自身利益最大化而将负面信息隐藏起来，当这些消息无法再隐瞒时，投资者在集中接触到这些信息时做出抛售公司股票的决定而使公司股价急剧下跌，这就是股价崩盘产生的原因。股价崩盘风险在资本市场发展相对成熟，各项制度相对完善的西方发达国家已带来严重影响，而我国则面临着更加严峻的问题。我国资本市场各项规章制度不完善，信息不对称问题更加严重，经理人有更强的动机隐瞒公司的负面消息而从中获利。因此，进一步分析股价崩盘风险的成因并寻找治理方法，对于稳定资本市场的健康发展、降低市场风险、保障股票市场能够有序发展以及进一步合理市场资源的配置有显著影响。 衡量会计信息质量的方法有很多种，会计信息可比性是其重要特征之一。会计信息可比性意味着当不同的公司（即不同会计主体）具有相同经济业务时，其会计信息应显示相同的情况;另一方面，当其发生的经济业务不同时，会计信息也应该能反映出其中的差异。由此可见，会计信息可比性对缓解信息不对称的问题有着重要作用，能够帮助投资者更好的了解公司的真实情况，提高资本市场的有效性，那么会计信息可比性是否能够帮助降低股价崩盘风险？此外，外部审计作为外部治理的重要内容，审计行业专长能够帮助审计人员更好的识别被审计公司存在的信息操纵行为，提高财务报表信息质量。那么，审计行业专长是否会进一步推动会计信息可比性对股价崩盘风险的抑制？ 基于以上两个问题，本文以2005～2014年中国A股上市公司为样本，以会计信息可比性为出发点，讨论其对股价崩盘风险的影响，并在此基础上进一步考察审计行业专长在会计信息可比性与股价崩盘风险二者关系之间能够起到的作用。因此，为了对上述两个问题进行研究，本文首先对国内外与此相关的文献进行回顾和整理，力求掌握在该问题上国内外研究的现状;其次，深入了解与本文研究问题相关的一些基本理论，在此基础上进行逻辑分析和探讨，提出本文的两个假设;第三，建立回归模型来检验本文的两个假设，并对回归结果进行阐述并初步分析;最后得出本文对假设进行检验的结论。在本研究中能够发现，会计信息可比性越高，其股价崩盘风险越小，即会计信息可比性可以显著抑制股价崩盘风险;当审计该公司的事务所具有行业专长时，会计信息可比性对股价崩盘风险具有更强的抑制作用。也就是说，审计行业专长显著增强会计信息可比性与股价崩盘风险之间的负相关关系。 本文的研究结果表明，信息不对称和委托代理问题会影响公司的股价崩盘风险。我国相对于西方发达国家资本市场发展时间短，法律制度不完善，缺乏有效的市场监管，投资者不成熟。总的来说，我国经济制度仍待完善。在这种情况下，降低信息不对称程度，提高会计信息传递质量对我国股市的平稳发展显得尤为重要。会计信息可比性是会计信息质量的重要特征之一，会计信息可比性可以提高企业的会计信息质量，进一步缓解委托代理问题，从而降低股价崩盘风险。审计行业专长帮助审计人员更好的发现企业存在的信息操纵行为，从而提高审计质量，保证财务报表信息质量，进一步缓解信息不对称与委托代理问题。因此，审计行业专长在会计信息可比性与股价崩盘风险关系中也起着重要作用，可以提高会计信息可比性对股价崩盘风险的抑制作用。

目录

声明

摘要

1 引言

1．1 研究背景和意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 研究思路与方法

1．2．1 研究思路

1．2．2 研究方法

1．3 本文的框架

1．3．1 研究内容

1．3．2 本文框架

1．4 本文创新与不足

1．4．1 本文可能的创新点

1．4．2 本文的不足之处

2 文献综述

2．1 会计信息可比性相关文献回顾

2．1．1 会计信息可比性影响因素的相关文献

2．1．2 会计信息可比性经济后果的相关文献

2．2 审计行业专长相关文献回顾

2．2．1 审计行业专长对财务信息质量影响的相关文献

2．2．2 审计行业专长对代理问题影晌的相关文献

2．3 股价崩盘风险相关文献回顾

2．3．1 信息不对称对股价崩盘风险影响的相关文献

2．3．2 代理问题对股价崩盘风险影响的相关文献

2．4 文献评述

3 会计信息可比性、审计行业专长与股价崩盘风险的基本理论

3．1 会计信息可比性的概念及其经济后果

3．1．1 会计信息可比性的概念

3．1．2 会计信息可比性的经济后果

3．2 审计行业专长及其对信息与信息风险的影响

3．2．1 审计行业专长的概念

3．2．2 审计行业专长对信息及其风险的影响

3．3 股价崩盘风险及其影响因素

3．3．1 股价崩盘风险的概念

3．3．2 股价崩盘风险的影响因素

3．4 会计信息可比性、审计行业专长与股价崩盘风险的理论基础

3．4．1 信息不对称理论

3．4．2 委托代理理论

4 会计信息可比性、审计行业专长与股价崩盘风险的理论分析与假设提出

4．1 会计信息可比性与股价崩盘风险的理论关系与研究假设

4．2 审计行业专长对会计信息可比性与股价崩盘风险关系的调节作用与研究假设

5 会计信息可比性、审计行业专长与股价崩盘风险的实证检验

5．1 样本选择与数据来源

5．2 研究模型与变量

5．2．1 研究模型

5．2．2 变量设计

5．3 实证结果分析

5．3．1 描述性统计与相关性分析

5．3．2 多元回归分析

5．4 稳健性测试

6 结论及政策建议

6．1 研究结论与政策建议

6．1．1 研究结论

6．1．2 政策建议

6．2 本文的研究局限性与进一步的研究方向

6．2．1 本文的研究局限性

6．2．2 进一步的研究方向

参考文献

致谢