金融控股公司之公司治理与经营绩效关系研究——以台湾金融控股公司为例

摘要

近年来，台湾接连发生博达、讯碟与皇统等重大的公司弊案，造成企业形象、会计师与监督机关之威信的伤害，连带影响公司的股价、经营绩效与机构投资人的持股意愿，然而公司治理与经营绩效和机构投资人持股的关联性为何？以及机构投资人持股与金控公司之经营绩效的关联性为何，值得做进一步之探讨。为此，本研究将以台湾14家金控公司为实证对象，采用2001至2009年共445笔季资料为分析样本，探讨公司治理表现、经营绩效与机构投资人持股比例三者构面之关联性，希冀实证结果能够作为政府与企业，在制定相关决策与制度时的重要参考依据。研究结果如下：
　　 1.董监事持股比例与短期市场绩效、外资与投信持股比例为负相关，而与中长期市场绩效和自营持股比例为正相关。
　　 2.大股东持股比例与中短期市场绩效、外资与投信持股比例为负相关，而与自营持股比例为正相关。
　　 3.经理人持股比例与长期市场绩效、外资持股比例为正相关，但持股比例到达一定程度後，中期市场绩效与外资持股比例会递减。
　　 4.董事会规模与投信、自营持股比例为负相关、而与长期市场绩效为正相关，但董事会规模到达一定程度後，投信和自营持股比例会递减。
　　 5.监察人人数与中期市场绩效、投信持股比例为正相关。
　　 6.独立董事之设置与外资持股比例、短期市场绩效为负相关、而与中长期市场绩效、自营持股比例为正相关。
　　 7.股东控制董事会席次与中长期市场绩效、资产报酬率为负相关，而与投侰持股比例为正相关。
　　 8.拥有四大会计事务所之签证与短长期市场绩效、外资和投信持股比例为正相关，而与中期市场绩效为负相关。
　　 9.外资持股比例与中短期市场绩效有正相关。