以股抵债与债转股的经济效应对比分析

摘要

为了解决控股股东占用上市公司资金的问题，中国证监会和国务院国资委于2004年7月27日联合决定采用“以股抵债”方案，并确定电广传媒为首家试点的上市公司。而为了解决国企脱困问题，我国于20世纪90年代实施了政策性“债转股”，2005年2月2日我国出现了首家实施“债转股”的上市公司。由于“以股抵债”和“债转股”都属于债务重组，因此本文从市场效应和财务效应两个方面进行分析和对比这两种债务重组方式所能带来的经济效应，以期得出这两种方式能否促进企业的长远发展。本文主要分为五部分：第一章，介绍了以股抵债和债转股的含义、产生背景、利弊和国外的相关经验；第二章，分析了以股抵债和债转股的理论基础，主要阐述了债务重组理论和资本结构理论；第三章和第四章是本文的主体部分，分别从市场效应和财务效应两方面对比分析了以股抵债和债转股带来的经济效应；第五章对以股抵债和债转股的实施提出建议。

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引言

1以股抵债与债转股综述

1.1以股抵债与债转股的含义

1.2以股抵债与债转股的产生背景

1.3以股抵债与债转股的利弊分析

1.4国外以股抵债和债转股的相关经验

2以股抵债与债转股的理论基础

2.1债务重组理论

2.1.1债务重组的定义

2.1.2债务重组的方式

2.1.3债务重组对公司治理结构的影响

2.2资本结构理论

2.2.1债权和股权的比较

2.2.2早期资本结构理论

2.2.3现代资本结构理论

3以股抵债与债转股的市场效应对比分析

3.1以股抵债与债转股的现状

3.2事件研究法简介

3.3以股抵债的市场效应

3.3.1电广传媒“以股抵债”的市场效应

3.3.2华北制药“以股抵债”的市场效应

3.4债转股的市场效应

3.5以股抵债与债转股市场效应的对比

4以股抵债与债转股的财务效应对比分析

4.1以股抵债的财务效应

4.2债转股的财务效应

4.2.1非上市公司债转股的财务效应

4.2.2上市公司债转股的财务效应

4.3以股抵债与债转股财务效应的对比

5对以股抵债与债转股的建议

5.1对以股抵债的建议

5.2对债转股的建议

结束语

致谢

参考文献

附录