基于SEM模型的居民投资行为偏差的实证研究

摘要

随着经济的发展和人们生活水平的日益提高，家庭资产的合理配置及正确的理财方式，成为人们投资过程中日益关注的问题。但是在人们的投资行为中，往往不是表现出基于标准金融学中的“理性人”的行为方式，在人们的投资过程中，由于自身或外在的因素，通常表现出一定的行为偏差。 本文正是基于行为金融学的相关理论，讨论在人们的投资过程中表现出的行为偏差，并重点研究行为偏差的产生因素，进而讨论这些行为偏差的存在对人们的单一投资方式产生是否有影响。本文通过文献的阅读和研究确定出基于我国特殊环境下，人们表现突出的保守性偏差、从众性偏差、依赖性偏差等等表现显著的行为偏差。并假定内外因素对行为偏差及投资方式的影响关系，以及行为偏差对投资方式的影响关系。通过调查问卷的方法，获得203份样本，根据SEM模型对此进行实证研究。 经过样本的数据处理和描述性统计分析，通过修正的SEM模型得出结论，内在因素中教育水平和收入对行为偏差和投资方式有负相关关系，年龄对行为偏差和投资方式存在正相关关系；外在因素对行为偏差存在正相关关系；行为偏差对单一投资方式存在正相关关系。 基于理论分析和实证研究的结果，本文提出了相应的政策建议。首先要完善社会保障体系，减少人们的预防性储蓄的动机，让更多的资金从储蓄中分流得到合理的投资。并从投资者自身的因素出发，积极宣传正确的投资理财方式，加强投资者教育，树立正确的理财观念是解决问题的根本。再者积极构建完善的金融市场，充分保护投资者的合法利益，为投资者构筑良好的投资环境。

目录

文摘

英文文摘

声明

1绪论

1.1选题的背景及意义

1.2文献综述

1.2.1国内外关于行为偏差的研究

1.2.2我国居民投资行为的研究

1.3分析框架与技术路线

2行为偏差的理论基础及研究方法

2.1期望理论

2.1.1期望理论的主要内容

2.2.2期望理论对投资者决策行为的发现

2.2心理帐户

2.3投资行为偏差的主要研究方法

2.3.1心理学实验

2.3.2个案研究法

2.3.3调查问卷分析

2.4本章小结

3居民投资行为偏差的研究设计

3.1我国居民存在的投资行为偏差

3.1.1保守性偏差

3.1.2依赖性偏差

3.1.3从众性偏差

3.1.4选择性信任偏差

3.1.5模糊趋避

3.2影响居民投资行为的因素分析

3.2.1内在因素分析

3.2.2外部因素分析

3.3投资方式

3.4居民投资行为偏差的相关假设

3.4.1模型假设内容

3.4.2模型假设结构

3.5本章小结

4居民投资行为偏差的实证研究

4.1 SEM模型

4.1.1 SEM模型的构成

4.1.2 SEM模型的优点

4.2数据的收集

4.2.1问卷设计

4.2.2抽样设计

4.3实证分析

4.3.1数据处理

4.3.2测量指标设计

4.3.3样本的描述性统计

4.3.4 SEM分析

4.4研究结果

4.4.1假设H1的结果分析

4.4.2假设H2的结果分析

4.4.3假设H3的结果分析

4.4.4总体分析

4.5本章小结

5基本结论及展望

5.1基本结论

5.2政策建议

5.2.1逐步完善社会保障体系

5.2.2加强投资理财知识的宣传

5.2.3提高金融创新的针对性

5.2.4构建多方位监管体系

5.3本文的局限性及未来研究方向

致 谢

参考文献

附录