基于分形市场假说的中国A股波动特征分析--以沪深300指数为例

摘要

一直以来，有效市场假说一直处于金融经济学的主流地位。但是从20世纪80年代起，随着有效市场假说在理论和实证方面受到诸多质疑，越来越多的学者运用混沌、分形理论等非线性科学来分析证券市场价格波动的特征。总体来说，混沌是现象的深化，分形是结构的深化，它们描述的是同一复杂性系统的不同侧重面。分形市场假说中描述系统特征的参数主要有：表征系统长记忆性的Hurst指数，表征系统复杂性和影响因素多少的关联维数，表征系统对初值敏感性的Lyapunov指数。
　　 本文基于分形市场假说，通过沪深300指数对我国A股市场整体的波动状况进行全面的研究，发现我国A股市场存在着显著的长记忆性，而且在长记忆性分析方面，运用相同的数据进行V/S分析得出的 Hurst指数估计值高于R/S分析，它们对数据的稳定性和有效性均较好，敏感性方面论文无法得出显著的结论；关联维的估算值为3.144，反映了影响我国A股市场的因素众多，但主要变量可以收缩到4个；Lyapunov指数的估算为0.0042，说明我国A股市场的敏感性较强，变量的微小变化也可能引起市场的剧烈波动。
　　 我国A股市场的波动呈现分形混沌现象的影响因素有：股票市场非线性、复杂性的本质，信息传播的不均匀性，信息披露、开发机制不完善，市场投资主体的不规范行为，政府对证券市场的过多干预。因此，要促进我国A股市场的健康运行、提高证券市场的效率，需要加强和完善信息披露制度，培育高素质的市场参与者，提高证券市场监管的水平和效率。

目录

文摘

英文文摘

论文说明：图清单、表清单

声明

第一章 绪论

第二章 分形市场假说及其理论基础

第三章 基于300指数的我国A股市场分形混沌特征实证

第四章 我国A股市场呈现分形混沌特征的影响因素

第五章 促进我国A股市场健康运行、提高市场运行效率的对策

结束语

参考文献

致 谢

在学期间的研究成果及发表的学术论文