管理者背景特征对企业过度投资的影响研究

摘要

在企业发展过程中，资源配置发挥着基础性的作用。由资本结构不合理、两权分离、管理者过度自信、战略失误等因素导致的企业过度投资和资源浪费，归根结底都还是由人造成的，人的决策及行为等因素在其中发挥着至关重要的作用，而具有不同背景特征的人对其决策和行为等因素又有着不同的影响，尤其是高层管理者的决策行为。因此，本文立足高阶理论的基本思想，在回顾国内外管理者背景特征和企业投资相关理论和文献的基础上，通过搜集数据运用实证研究的方法探索我国上市公司管理者背景特征与企业过度投资的相关关系。并且结合我国国情和特殊的文化制度背景，将我国上市公司分为国有控股企业和非国有控股企业分别进行回归模型的检验分析，从而进一步更加清晰的解释管理者背景特征对企业过度投资的影响。
　　本文以沪深两市2009—2011年间所有A股上市公司作为研究样本，分别从管理者团队平均年龄、学历水平、任期、规模和性别比例五个方面来衡量管理者背景特征，建立多元线性回归模型，通过预期投资模型来衡量企业投资效率，选取过度投资企业进行更深入的研究。研究发现：管理者团队平均年龄、学历水平与企业过度投资存在负相关关系；管理者团队规模与企业过度投资存在 U 型关系；管理者团队男性所占比例与企业过度投资呈正相关关系。在根据控股股东性质对样本进行分组后的研究发现，得出的两组结果存在一定差异。国有控股企业中管理者背景特征对企业过度投资的解释度更强更有力。在国有样本企业中，管理者团队平均年龄、教育水平和管理者规模对企业过度投资的影响与全样本相同；在非国有样本企业中，只有管理者教育水平和男性比例对企业过度投资的影响与全样本相同。通过对比分析能够更好地为我国上市企业选拔高层管理者提供依据，从而有效的控制企业过度投资，提高投资效率，实现企业资源优化配置。
　　根据以上实证结果，本文对企业在构建优秀高层管理者团队时提出以下建议：将管理者的背景特征列入考察项目，优化管理资源的配置，保持合理的管理者团队年龄水平和管理者团队规模，提高管理者的教育水平，完善管理者任命方式，保持内外部管理者平衡等建议，从而更好地为上市公司的人力资源管理提供服务。

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第1章 绪论

1.1研究背景

1.2研究意义

1.3研究方法

1.4研究思路

1.5主要创新点

第2章 理论基础与文献综述

2.1概念界定与理论基础

2.2理论基础

2.3管理者背景特征相关文献综述

2.4企业投资相关理论文献综述

第3章 管理者背景特征与企业过度投资的关系及研究假设

3.1年龄与企业过度投资

3.2学历水平与企业过度投资

3.3平均任期与企业过度投资

3.4规模与企业过度投资

3.5性别与企业过度投资

第4章 实证研究

4.1样本选取与数据来源

4.2企业过度投资的衡量

4.3管理者背景特征与企业过度投资的实证结果分析

第5章 结论及政策建议

5.1研究结论

5.2政策建议

5.3研究局限及展望

参考文献

作者在攻读硕士学位期间发表论文

致谢