我国高新技术上市公司股权结构与公司绩效的关系研究

摘要

股权结构是公司治理结构的基础，决定了公司所有权和控制权的分配，合理的股权结构有利于公司绩效的提高。本文旨在既有研究成果基础上，以我国高新技术上市公司为研究样本，对高新技术上市公司股权结构与公司绩效之间的关系进行实证研究，进而提出优化股权结构的对策建议。其中，本文所指股权结构包括股权集中度、股权所有制构成和管理层持股。
　　 本文首先回顾分析了国内外有关研究成果，然后结合产权理论、委托代理理论以及不完全契约理论等公司治理理论从理论上阐述了股权结构与公司绩效之间的关系。接着，利用样本公司近三年数据分析了高新技术上市公司股权结构与公司绩效现状，并在此基础上对二者关系进行了简单的描述性统计分析。随后通过构建模型对股权结构与公司绩效的关系进行了实证检验，回归结果显示:(1)股权集中度与公司绩效呈现出一种倒“U”型的关系;(2)适当国有股比例与公司绩效之间存在着一定的正相关关系，如果国有股比例过大，将不利于公司绩效的提高;(3)法人股比例与公司绩效显著正相关，法人股在上市公司治理中发挥着重要作用;(4)流通股比例与公司绩效之间存在着微弱的正相关关系;(5)管理层持股比例与公司绩效水平缺乏相关性，甚至对公司盈利能力是有负面影响。
　　 根据上述结论，本文最后部分提出了进一步完善我国高新技术上市公司股权结构、提高公司绩效的对策建议。

目录

声明

摘要

第一章 导论

1．1 选题背景和研究意义

1．1．1 选题背景

1．1．2 研究意义

1．2 国内外研究现状

1．2．1 国外研究综述

1．2．2 国内研究综述

1．2．3 研究综述评价

1．3 论文研究思路和框架结构

1．4 论文创新之处

第二章 股权结构与公司绩效关系的理论分析

2．1 相关概念的界定

2．1．1 股权

2．1．2 股权结构

2．1．3 公司绩效的内涵

2．2 公司治理理论

2．2．1 公司治理的概念

2．2．2 公司治理的理论基石

2．3 股权结构对公司绩效的影响

2．3．1 股权集中度对公司绩效的影响

2．3．2 股权所有制构成对公司绩效的影响

2．3．3 管理层持股对公司绩效的影响

第三章 高新技术上市公司股权结构与公司绩效的现状

3．1 高新技术上市公司股权结构基本特征分析

3．1．1 股权集中状况

3．1．2 股权所有制构成状况

3．1．3 管理层持股状况

3．2 高新技术上市公司绩效现状

3．3 股权结构和公司绩效关系的描述性统计

3．3．1 股权集中度和公司绩效

3．3．2 股权所有制构成和公司绩效

3．3．3 管理层持股和公司绩效

第四章 高新技术上市公司股权结构与公司绩效关系的实证分析

4．1 研究假设的建立

4．1．1 股权集中度与公司绩效

4．1．2 股权所有制构成与公司绩效

4．1．3 管理层持股与公司绩效

4．2 样本的选择和数据来源

4．2．1 样本选择

4．2．2 数据来源

4．3 变量设计

4．3．1 被解释变量

4．3．2 解释变量

4．3．3 控制变量

4．4 实证结果及解释

4．4．1 股权集中度与公司绩效关系的回归分析

4．4．2 股权所有制构成与公司绩效关系的回归分析

4．4．3 管理层持股与公司绩效关系的回归分析

第五章 研究结论与对策建议

5．1 研究结论

5．2 对策建议

5．2．1 保持适当的股权集中度

5．2．2 慎重对待国有股减持

5．2．3 稳步提高法人股持股比例

5．2．4 增加管理层的股权激励

5．2．5 规范发展机构投资者，形成多元化的投资主体

5．2．6 加强经理人市场的建设

参考文献

致谢

攻读学位期间主要的研究成果