财务动态治理论纲

摘要

财务治理是公司治理的核心。传统财务治理理论侧重于财务治理结构和权利分布状态等静态范畴的研究，而忽略了财务动态治理的专门研究。深化财务动态治理理论的研究具有重要的理论与现实意义。 1.本文在对公司治理和财务治理进行文献综述的基础上，探寻了财务动态治理的理论基础。认为，财务动态治理之理论基础发轫于企业产权契约理论、公司治理理论（尤其是剩余公司治理理论）、财务治理理论（财权流理论）和公允价值会计计量理论。 2.探究了财务动态治理论说。从正交易费用、不完全契约、产权保护、产权域秩序、企业产权优化、人力资本产权优化、剩余产权和剩余公司治理这一线索循序渐进逻辑推导出财务动态治理命题；之后在对财权内涵进行回顾与介评的基础上，以不完全契约中之完备部分与不完备部分为标准，提出并解读了“通用财权”与“剩余财权”内涵、价值取向及其配置问题。通用财权诞生于企业不完全合同中明确规定并且其结果可由第三者验证（即其中完备部分）的企业“财权”；剩余财权缘起于不完全合同中的不完备部分，是企业合同疏漏、未作具体规定或无法作出具体规定或虽作出明确规定但第三者不能验证其结果或虽可以作出明确规定但受成本效益原则约束以致事实上不可行的企业“财权”。前者以公平为价值取向，后者以效率为价值取向。“财权＝通用财权＋剩余财权”。在此基础上，财务治理可分解为基于企业公平的财务静态治理和基于企业效率的财务动态治理，它在本质上是一个二元价值体系，在实践上表现为企业公平和效率的并行与平衡。财务动态治理是对传统财务治理的继承和超越；它是剩余产权、剩余公司治理的集中领域和公司动态治理的核心。 3.探寻了财务动态治理理论体系。以“通用财权”和“剩余财权”思想为指导，将财务治理理论体系划分为财务静态治理体系和财务动态治理理论体系，认为财务治理体系本身也是一个二元价值体系，即基于企业公平的财务静态治理理论体系和基于企业效率的财务动态治理理论体系。财务动态治理理论体系由财务动态治理结构、动态治理机制和动态治理行为规范构成。其中，财务动态治理结构主要体现为财务资本结构的调整、改善及其动态优化，具体包括资本结构动态优化、股权结构动态优化和债权结构动态优化；财务动态治理机制集中体现在财务相机治理机制；财务动态治理行为规范则主要是诚信“隐性机制”。