股指期货交易策略及其实证研究

摘要

股指期货作为专为管理股票市场系统性风险而设计的金融衍生产品，由于其显著的优越性，在诞生后的二十几年中得到迅猛发展，成为金融市场上最受青睐、最具活力的避险工具。虽然股指期货对规避股票市场系统性风险、促进证券市场发展等方面发挥着重要作用，但由于自身的机制特征，在交易中往往集聚着巨大的风险。因此，深入分析股指期货交易，研究不同策略及其风险控制方法，成为有效运用股指期货进行金融投资与金融风险管理的关键。 本文首先从股指期货交易策略对象出发，详细分析股指期货标的物的编制与股指期货交易合约的设计，在比较股指期货持有成本模型与套利定价模型基础上，探讨股指期货三大交易策略。研究了套期保值理论的演化以及套期保值交易策略类型和流程；分析了套利策略的特点、类型、步骤以及发展方向；讨论了投机策略的原理、功能、类型与原则。 其次，主要围绕股指期货三大策略开展实证研究。对于套期保值策略，从最小风险套期保值模型、最小风险套期保值比率计算方法与套期保值策略的有效性指标角度展开深入研究，通过构建香港市场上股票现货与恒生指数期货组合，对最小风险套期保值套期保值交易策略进行实证，检验了不同最小风险套期保值比率计算方法在香港市场中的应用效果：对于套利策略，重点推导出不完美市场中考虑交易成本条件下的无套利区间模型，并实证研究了股指期货与股票现货正向套利、反向套利交易策略；对于投机策略，从股指期货多头投机策略与空头投机策略两个方面进行了实证分析。 最后，系统分析股指期货交易策略风险的特征、产生的根源，全面识别股指期货交易过程中的各种风险，研究股指期货交易策略风险度量VaR模型及其优点与局限性，并针对股指期货交易风险提出了相应的控制与防范措施。

目录

文摘

英文文摘

论文说明：图表目录

声明

第1章绪论

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

1.1.2研究意义

1.2国内外研究综述

1.2.1国外研究综述

1.2.2国内研究综述

1.3研究思路与方法

1.3.1研究思路

1.3.2研究方法

1.4研究内容及框架

1.4.1研究内容

1.4.2研究框架

第2章股指期货交易策略对象研究

2.1股指期货概述

2.1.1股指期货发展历史

2.1.2股指期货特征分析

2.1.3股指期货主要功能

2.2股指期货标的物编制

2.2.1股指期货标的指数构建

2.2.2股指期货标的指数计算方法

2.2.3股指期货标的指数选择原则

2.3股指期货合约设计

2.3.1股指期货合约设计基本原则

2.3.2股指期货合约设计基本内容

第3章股指期货交易策略分析

3.1股指期货定价模型分析

3.1.1股指期货持有成本定价模型

3.1.2股指期货套利定价模型

3.2股指期货套期保值策略分析

3.2.1股指期货套期保值理论

3.2.2股指期货套期保值策略类型

3.2.3股指期货套期保值策略流程

3.3股指期货套利策略分析

3.3.1股指期货套利策略概述

3.3.2股指期货套利策略类型

3.3.3股指期货套利策略步骤

3.3.4股指期货套利策略发展

3.4股指期货投机策略分析

3.4.1股指期货投机策略概述

3.4.2股指期货投机策略类型

3.4.3股指期货投机策略原则

第4章股指期货交易策略实证

4.1股指期货最小风险套期保值策略实证

4.1.1股指期货最小风险套期保值模型

4.1.2股指期货最小风险套期保值比率计算方法演进

4.1.3股指期货套期保值有效性测度

4.1.4股指期货最小风险套期保值比率实证分析

4.2股指期货期现套利策略实例研究

4.2.1股指期货无套利区间模型修正

4.2.2股指期货正向期现套利策略

4.2.3股指期货反向期现套利策略

4.3股指期货投机策略实例研究

4.3.1股指期货多头投机策略

4.3.2股指期货空头投机策略

第5章股指期货交易策略风险控制

5.1股指期货交易策略风险概述

5.1.1股指期货风险涵义

5.1.2股指期货交易策略风险特征分析

5.1.3股指期货交易策略风险成因分析

5.2股指期货交易策略风险识别

5.2.1股指期货交易策略风险辨识

5.2.2股指期货交易策略风险关系分析

5.3股指期货交易策略风险度量

5.3.1股指期货交易策略风险测度方法概述

5.3.2股指期货交易策略风险VaR度量模型

5.4股指期货交易策略风险控制对策

5.4.1股指期货交易主体资金控制

5.4.2股指期货交易主体操作控制

结论

参考文献

致谢

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