基于EVA的拓新公司企业价值评估研究

摘要

企业价值评估是对某一企业整体价值进行估价的过程，价值评估可以帮助管理层改善企业经营决策，实现企业价值最大化;也有助于投资者做出正确的投资决策。而选择恰当的价值评估方法，是实现科学合理的价值评估的必要前提。经济增加值是经调整后的税后经营利润减去全部资本成本后的余额，EVA理念注重企业的长期发展，衡量企业真正创造的价值是否达到投资者的预期。与常见的企业价值评估方法比较，EVA模型在营业外收支、资产减值等方面对净营业利润进行调整，并考虑传统评估方法所忽略的权益资本成本，能够真实反映企业价值，EVA注重企业成长性和盈利性，适合成长型高新技术企业的价值评估。
　　本文运用EVA估价模型对拓新公司进行企业价值评估，首先阐述了企业价值评估的内涵，并梳理了价值评估的基本方法，同时概述了国内外对EVA价值评估的理论研究成果。其次，在理论研究的基础上，结合拓新公司的特点，选择EVA法对其进行价值评估。再次在对企业所处的环境以及企业自身发展现状分析的基础上，结合其历史财务数据，对其关键数据进行预测，得到未来EVA值，采用资本资产定价模型得到拓新公司的折现率，将未来期间的EVA折现得到拓新公司的企业价值。最后，对评估结果进行了分析，并从EVA角度为企业价值提升提出了相应对策。
　　本文应用EVA估价法得到的评估结果，很好地反应了拓新公司的企业价值，验证了EVA模型在此类企业价值评估的可行性，也为同类型企业进行价值评估提供参考。

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摘要

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附表索引

第1章 绪论

1．1 研究背景与意义

1．1．1 研究背景

1．1．2 研究意义

1．2 相关文献综述

1．2．1 企业价值评估研究综述

1．2．2 经济增加值研究综述

1．3 研究内容与思路

1．3．1 研究内容

1．3．2 研究思路

第2章 企业价值评估相关理论分析

2．1 企业价值评估理论基础

2．1．1 企业价值内涵

2．1．2 企业价值评估

2．1．3 价值评估相关理论

2．2 企业价值评估基本方法

2．2．1 重置成本法

2．2．2 市场比较法

2．2．3 收益现值法

2．3 经济增加值理论基础

2．3．1 经济增加值内涵

2．3．2 经济增加值计算方法

2．3．3 经济增加值与企业价值

第3章 拓新公司企业价值评估方案设计

3．1 案例介绍与目标设定

3．1．1 拓新公司概况

3．1．2 拓新公司价值评估目标设定

3．2 拓新公司价值评估环境考察

3．2．1 企业外部经营环境

3．2．3 企业内部经营环境

3．3 拓新公司价值评估方法选择

3．3．1 评估方法的适用性分析

3．3．2 EVA法与传统方法比较

3．3．3 EVA价值评估模型选择

第4章 企业价值评估过程与结果分析

4．1 企业价值评估过程

4．1．1 会计项目的调整

4．1．2 净营业利润测算

4．1．3 资本总额的预测

4．1．4 加权平均资本成本

4．1．5 EVA的测算

4．2 结果与分析

4．2．1 企业价值评估结果

4．2．2 评估结果分析

4．3 启示

4．3．1 评估方法合理选择

4．3．2 EVA模型中参数的合理性

4．3．3 拓新公司企业价值提升

结论

参考文献

致谢