基于做市商交易机制的人工股票市场建模仿真研究

摘要

做市商交易机制在西方国家的金融市场运用的十分广泛,几乎所有的股票市场都是采用做市商交易机制。近年来,中国学者也开始关注做市商交易机制,准备把其引入中国股票市场。随着实验金融学和行为金融学的出现和计算机技术的发展,新兴的基于Agent建模的计算机实验金融学越来越多的被运用到金融学领域。
　　本文的研究进一步推广应用了计算机实验金融学理论,同时对金融市场微观结构理论的发展提供良好的实验平台,对社会经济和科技发展具有较好的理论与应用价值。本项研究的主要思路和研究方法可以推广到针对其它金融模式下的仿真实验研究方面,同时对一般金融研究也有一定的借鉴意义。
　　本文首先从金融市场微观结构基础知识出发,考虑了买卖价差形成原因和市场中的不对称信息的状态和做市商的存货风险等,结合做市商的存货模型和信息模型构建了一个新的做市商模型。
　　然后利用基于Agent建模的实验金融学方法模拟了市场中的各类Agent,其中做市商 Agent具有自适应学习能力,会根据市场的状态调整自身的行为以达到多目标任务,可模拟出实际市场的动态变化过程。
　　进一步通过计算机仿真反复多次实验研究做市商交易机制下的人工股票市场,通过调整市场环境参数和投资者学习模型中参数等来研究做市商人工金融市场复杂系统。
　　分析了对做市商的存货成本和交易量等量之间的关系,证明了做市商agent心理始终拥有一个最佳存货量。
　　最后,文章进一步通过对做市商的买卖价差建模,分析了买卖价差构成各部分的比例,又通过计算机仿真实验研究买卖价差成分与交易量之间的关系,和做市商的存货量和价差之间的关系。所有的实验都是为了有针对性地调整做市商的行为,保证市场上交易量和价差达到最佳状态的目的。

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1绪论

1.1 研究背景

1.2 研究目的及意义

1.3基于做市商机制的金融市场微观结构研究概述

1.4国内外相关文献综述

1.5本文主要研究内容

2基于多Agent的计算金融学基础理论

2.1多Agent技术和建模方法

2.2复杂适应系统研究的方法及理论

2.3实验金融学的研究方法和过程

2.4 Anylogic仿真平台

2.5 本章小结

3基于做市商交易机制的人工股票市场模型构建

3.1做市商人工股票市场基本框架体系

3.2 市场环境模型构建

3.3 做市商行为模型构建

3.4 交易者行为模型构建

3.5 本章小结

4 存货模型对做市商交易机制影响的仿真研究

4.1引言

4.2仿真实验参数设置

4.3对做市商愿意持有的最佳股票存量的研究

4.4存货头寸量对做市商行为的影响研究

4.5本章小结

5做市商交易机制下买卖报价差仿真研究

5.1引言

5.2买卖价差成分与股票特征之间的关系

5.3做市商持有存货量和价差关系研究

5.4小结

6总结与展望

6.1 全文总结.

6.2 研究展望

致谢

参考文献

附录1攻读学位期间发表论文情况

附录2攻读学位期间参加科研项目情况