完善我国企业管理层收购的对策研究

摘要

我国企业管理层收购(MBO)起步较晚，仅有十数年的发展历史，同时我国的管理层收购在特定的经济环境条件下，担负着国企改革的重要任务，因此与西方国家的MBO有着较大的区别，正确清醒地认识到我国MBO中存在的各种各样的问题和潜在隐患，深入细致地进行分析和研究，才能保障我国MBO的健康稳定发展. 本文根据作者搜集到的上市公司实例，分析说明我国MBO过程中存在着有关MBO的法律法规不健全、定价方式不合理、融资渠道单一、MBO后整合不力、实施MBO公司财务绩效无显著提高等问题，并结合资本市场融资理论和上市公司定价模型提出解决这些问题的对策：建立健全有关MBO的法律法规、建立切实可行的MBO投资退出机制、放弃单纯以净资产定价的MBO定价方法，综合考虑企业的现实状况和发展前景的多种因素，确定合理的收购价格，利用杠杆收购的融资渠道，加强MBO融资渠道的创新、及早制定审核实施MBO企业的整合计划，完善决策层对管理层收购的监管，实现中国上市公司MBO的规范化操作。我国的企业MBO过程中必将出现其他各种各样的问题，而正确认识管理层收购对企业及社会经济的影响，才能真正从整体意义上解决问题。

目录

文摘

英文文摘

第1章绪论

1.1问题的提出

1.1.1管理层收购的定义

1.1.2管理层收购在国外的发展及作用

1.1.3中国管理层收购的一般作用

1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状

1.2.2国内研究现状

1.3本文研究意义

1.4本文框架

第2章管理层收购的理论基础

2.1管理层收购的理论基础

2.1.1价值创造的观点

2.1.2管理机会主义观点

2.1.3税收利益观及其他观点

2.2对目标企业实施管理层收购的一般程序

2.3中国企业管理层收购的特点

2.3.1融资渠道单一化

2.3.2收购定价行政化

2.3.3交易方式现金化

2.3.4中介机构缺失化

2.3.5购后整合淡然化

2.4本章小结

第3章我国的管理层收购中存在的问题

3.1我国企业管理层收购遭遇的法律法规障碍

3.1.1关于收购主体之制度缺失与法律障碍

3.1.2关于融资行为之制度缺失与法律障碍

3.2我国企业管理层收购的融资特点及困境

3.2.1我国企业管理层收购的融资特点

3.2.2我国企业管理层收购面临的融资困境

3.3我国企业管理层收购定价不合理

3.3.1中国企业管理层收购定价不合理

3.3.2管理层收购定价偏低的原因分析

3.4中国企业实施管理层收购后的财务绩效不稳定

3.4.1 18家上市公司管理层收购前后整体的业绩比较

3.4.2实施管理层收购前后管理效率的比较

3.4.3实施管理层收购上市公司财务绩效分析结论

3.5本章小结

第4章完善我国企业管理层收购的对策

4.1建立健全有关管理层收购的法制基础

4.1.1解决有关管理层收购主体合法性问题

4.1.2加强管理层收购过程中的信息披露监管

4.1.3法律应为管理层收购融资建立通道而不是障碍

4.2加强管理层收购的融资渠道创新

4.2.1国外管理层收购的资金来源及融资结构

4.2.2中国管理层收购的融资方案创新

4.2.3借助信托资金的方式融资利弊分析

4.3科学地进行管理层收购定价

4.3.1我国的管理层收购定价必须放弃完全围绕净资产定价的模式

4.3.2要充分考虑管理层的历史贡献并进行补偿

4.3.3管理层收购的定价需要市场化

4.3.4管理层收购定价的简单公式

4.4有效地进行管理层收购监督和监管(建立强有力外部监管和监督体系)

4.5本章小结

第5章粤美的公司实施管理层收购的案例分析

5.1上市公司粤美的简介

5.2粤美的实施管理层收购过程介绍

5.2.1粤美的实施管理层收购过程

5.2.2粤美的实施管理层收购的基本情况

5.3粤美的实施管理层收购后筹资偿还情况分析

5.4粤美的实施管理层收购的特点

5.5本章小结

结论

参考文献

哈尔滨工业大学硕士学位论文原创性声明和使用授权书

后记

个人简历